PIIGS: Máte dluhy? A zlato máte? Prodávat a splácet!

| 14. 2. 2012

Když jste pozadu se splátkami hypotéky nebo spotřebitelského úvěru, exekutoři drahoty nedělají a na pokrytí půjčky vám zabaví klidně i psí boudu s vaším miláčkem uvnitř. Když je se splácením dluhu pozadu stát, může na věřitele dělat dlouhý nos: nenajde se exekutor, který by mu sáhl majetek. A že majetek by byl...

PIIGS: Máte dluhy? A zlato máte? Prodávat a splácet!

O jakém majetku je konkrétně řeč? Všechny problémové státy eurozóny vlastní kontrolní balíky ve velkých akciových společnostech, rozsáhlá nemovitostní portfolia a někteří šťastlivci také velké rezervy zlata.

Poměr zlatých rezerv a dluhu problémových zemí

Země

Zlaté rezervy (tuny)

Zlaté rezervy (mld. eur)

Státní dluh (mld. eur)

Hodnota dluhu
na trhu (mld eur) *

Výnos 10letých dluhopisů (mld eur)

Itálie

2451,8

114,06

1843,01

1721,36

5,90 %

Portugalsko

421,6

19,61

160,47

78,63

15,22 %

Španělsko

281,6

13,10

638,77

645,16

4,97 %

Řecko

111,7

5,20

328,59

63,42

33,97 %

Irsko

6,0

0,28

148,07

116,38

8,21 %

* stanoveno zjednodušenou metodou zhruba odpovídající realitě – vztahuje nynější tržní hodnotu desetiletého dluhopisu s pětiprocentním kuponem na celý objem dluhu
Zdroj:
eurostat.eu imf.org, tradingeconomics.com, vlastní výpočty

Hledáte výnosy? Patnáct procent se zdá být málo

Zaměříme se právě na zlato, protože jeho prodej je transparentní a relativně likvidní. Navíc o jeho rezervní úloze, kdy má sloužit na obranu měny proti spekulačním útokům, nemůže být především u malých zemí eurozóny ani řeč. Z tabulky je vidět, že se jedinečná příležitost nabízí Portugalsku, které by zlatými rezervami mohlo pokrýt až 25 procent na trhu obchodovatelného dluhu.

Čistě z investičního hlediska: Pokud bych jako správce státního majetku mohl prodat dobře zhodnocené zlaté cihly, které nenesou žádný vedlejší výnos, a vyměnit je za vlastní dluhopisy, které jsou k mání za výprodejové ceny s výnosem 15 procent a více, tak do toho určitě půjdu (patnáctiprocentních zisků ročně se u zlata v příštím desetiletí asi těžko dočkáme). A jako bonus tu máme ještě  snížení vlastních úrokových nákladů, a tím i deficitu státního rozpočtu až o jedno procento HDP, což spořící rozpočet a důvěra investorů potřebují jako sůl.

Poznámka pro inflační strašpytle: K žádnému „tištění peněz“ nedochází!

Cena zlata za posledních 10 let (euro/trojská unce)

 Cena zlata za posledních 10 let

Zdroj: goldprice.org

Spekulace na bankrot

Námitky proti této transakci zmiňují zajisté nezávislost centrální banky, která by si do složení svých rezerv neměla nechat mluvit. Pokud ale s takovouto alternativou přijde sama centrální banka kvůli důvodům zmíněným výše, problém nezávislosti padá (stejně jako v případě mnohem kontroverznějšího amerického a britského kvantitativního uvolňování). Navíc prodeje zlata z rezerv a nákup finančních aktiv nejsou ničím novým – dělo se tak celé minulé desetiletí.

Proč tedy portugalská centrální banka váhá? Jediným vysvětlením je, že nevěří vlastní vládě, že bude splácet své závazky – a proto dluh nekoupí ani za poloviční cenu. Portugalsko zkrátka doufá, že se mu podaří stejný trik jako Řekům a dluhy za ně zaplatí celá Evropa v čele s klienty penzijních fondů a akcionáři bank. Pokud se mu to časem podaří, tak tu máme celou řadu dalších adeptů, kteří si stoupnou do fronty na odepsání dluhů…

Vložit komentář

Pro psaní komentářů se musíte přihlásit. Pokud ještě nemáte svůj účet, tak se zaregistrujte.

Jste si jistí, že již na Finmagu učet máte, a nemůžete se přihlásit? Po přechodu na nový redakční systém si musíte změnit své heslo. Jak to udělat, zjistíte zde.

Diskuze

Další příspěvky v diskuzi (4 komentáře)

Tomáš Raputa | 2. 3. 2012 04:43

V článku o novém dluhu nebo půjčkách Evropské centrální banky není ani slovo. Prodej zlata a nákup obchodovatelného dluhu na trhu jako výměna položek aktiv v rozvaze centrální banky opravdu žádné nové peníze nevytváří.
+0
+
-

Tomáš Kocourek | 25. 2. 2012 10:32

Tak, tady to má autor černé na bílém, dokonce už i na Novinkách.cz:

http://ww w.novinky.cz/ekonomika/260070- prichazi-lek-na-krizi-natiskne -se-nebyvale-mnozstvi-eur.html
+0
+
-

Tomáš Kocourek | 21. 2. 2012 20:04

Docela mě zarazil autorův výrok: "Poznámka pro inflační strašpytle: K žádnému „tištění peněz“ nedochází!".

Kdybytomu tak nebylo, tak by dnešní ekomonika zcela zkolabovala. Ta je právě založena na tom, že všichni žijí na dluh. Problémy s dluhem se řeší zase dalším dluhem. Kde se ale tyto peníze vezmou? Prostě se vytvoří. Exponencíální nárůst světové měnové zásoby, kterého jsme v posledních 40 letech svědky, sám od sebe přece nevznikne!!

Na tohle téma je na investičním webu zajímavý článek: http://www.investicniweb.cz/fx-komodity/komodity/2011/12/3/clanky/unce-zlata-za-40-tisic-dolaru-hudba-budoucnosti/
+0
+
-

Jan Altman | 14. 2. 2012 10:03

Centrální banky jsou evidentně pěkný GOLD BUG. Zřejmě vědí své. Ale samozřejmě vůči "plebsu" dále směřují propagandu, že zlato je přežitek a barbarský relikt (a když to náhodou nezabírá a lidi začnou zlato hromadit, tak jim ho znárodní a zakáží vlastnit - viz USA 1933).

Neochota prodat zlaté rezervy svědčí o tom, že národní elity nevěří, že EU a EURo tu budou navěky (berou je jen jako byrokratickou parádní hostinu, která ale nutně jednou musí skončit). Dokonce evidentně nevěří, že experiment s nekrytou měnou, započatý roku 1971, potrvá navěky.A vskutku, jeho délka v poměru k tisíciletím zlatých a stříbrných pravých peněz, je zcela zanedbatelná a v historii vždy podobné pokusy o "papírový standrad" vedly k hyperinflaci, bankrotu, dokonce k pádu celých říší a civilizací.

Národní centrální banky tedy myslí na "zadní kolečka" na dobu poeurovou, či dokonce popapírovou. Národní suverenita a prosperita je jim bližší, než chiméra evropské vzájemnosti. V tomto stanovisku je podporuje fakt, že je nikdo nemůže donutit papírové dluhy splatit (viz Řecko a nekonečné zachraňování), amorální možnost v budoucnu zbankrotovat a při tom si reálný majetek (zlato) nechat, ale také nákupy jejich dluhopisů ze strany ECB. To vše státy jako Portugalsko motivuje k tomuto nezodpovědnému, amorálnímu a "vyčůranému&quo t;chování.
+0
+
-
Tomáš Raputa
Studuje finance na Ekonomicko-správní fakultě Masarykovy univerzity. Již během studia na gymnáziu získal řadu ocenění z oblasti investic. Aktivně se zabývá...více o autorovi.

Diskuze

František Marek | 2. 9. 2014 19:51

Záleží které období posuzujete. Dnes, kdy i pozemek je zatížen základní/sníženou sazbou DPH, je to složité. Nehledě na malý rozdíl v sazbách DPH, pokud se jedná o nemovitost pro vlastní bydlení. V letech 2008 a 2009 to bylo......více

Rvačka o zásluhy: Bylo líp za vlády pravice, nebo levice?

Stanislav Dvořák | 2. 9. 2014 18:34

Pořizujete-li si nemovitost a nemáte-li plat jako ředitel ČEZu tak vám to nevyjde.

Rvačka o zásluhy: Bylo líp za vlády pravice, nebo levice?

František Marek | 2. 9. 2014 18:07

Kalousek je mistr v demagogii. Ovšem není sám. Manipulaci s naivním davem umí většina politiků a je jedno zda jsou socialisté z ČSSD, či z ODS.

Nicméně poukázal jsem na to, že za různých vlád byly různé daně a......více

Rvačka o zásluhy: Bylo líp za vlády pravice, nebo levice?

Stanislav Dvořák | 2. 9. 2014 17:40

V tomhle je Kalouskův výrok (Jak ošklubat husu, aby nekejhala.)
geniální.
Na výplatní pásce zaměstnanci přistane o stovku více a do krve se bude hádat, že je na tom lépe, i když na DPH odevzdá tisíce.
Jednoduše......více

Rvačka o zásluhy: Bylo líp za vlády pravice, nebo levice?

Pat Bateman | 2. 9. 2014 13:23

Já bych ty peníze investoval do sebevzdělávání (případně do vzdělání dětí) nebo do podnikání (což je také forma vzdělávání). Milion je málo na nějaké vymýšlení a nikdo neví, co udělá ekonomika za rok dva...

Očima expertů: Jak nejlíp investovat milion?

Tomáš Macháček | 2. 9. 2014 13:18

Hahahahaha!

Rvačka o zásluhy: Bylo líp za vlády pravice, nebo levice?

Facebook

Přihlášení

Nemáte regstraci? Zaregistrujte se zde!