Téměř polovina Čechů (4,4 milionu) se rozhodla nespoléhat v otázce důchodového zajištění jen na stát a spoří si prostřednictvím třetího pilíře důchodového systému. Ten je známý také jako penzijní připojištění. Jen menší část z nich ale v loňském roce dosáhla zhodnocení, které by porazilo inflaci.
Třetí pilíř důchodového systému tvoří dva typy fondů. Transformované fondy, které vznikly z původního penzijního připojištění, a nové účastnické fondy. Většina spořících má své peníze v transformovaných fondech, které mají minimální zhodnocení, natož aby porazily inflaci, která se aktuálně vyšplhala až ke hranici desíti procent.
V neprospěch transformovaných fondů hraje to, že se řídí stejnými pravidly jako při založení. Náleží k nim sice státní příspěvky, příspěvky od zaměstnavatele i možnost jednorázového vyrovnání či výsluhové penze, ale je u nich zachována také záruka nezáporného zhodnocení. To paradoxně v dobách vyšší inflace škodí jejich zhodnocení.
„Musí ze zákona investovat velmi konzervativně, protože nemohou dosáhnout záporných hodnot. Peníze účastníků jsou tak investovány velmi opatrně, většinou do státních dluhopisů. Jejich výnosy stěží pokryjí inflaci a v poslední době reálně spíše prodělávají,“ vysvětluje jednatel Freedom Financial Services Václav Šimek.
S novými fondy se pojí i riziko. Penzijní společnosti účastníkům už neručí za to, aby případný prodělek nesnížil jejich úspory.
Jak si vedly penzijní fondy?
Na výsledky původního penzijního připojištění se ještě čeká. Známy budou až na jaře. Vzhledem k loňskému turbulentnímu vývoji se však očekává, že budou negativní, protože peníze v nich znehodnocuje inflace. Ta loni činila v průměru 3,8 %. Z následující tabulky, která porovnává výsledky transformovaných fondů v posledních pěti letech, je vidět, že ani v předešlých letech se fondům většinou nepodařilo inflaci pokořit.
| Výnosy transformovaných fondů v % | |||||
| Penzijní společnost (PS) | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 |
| Allianz | 1,03 | 0,41 | 0,68 | 0,94 | 0,66 |
| Conseq | 0,47 | 0,16 | 0,58 | 1,49 | 0,38 |
| ČP | 0,94 | 0,84 | 1,1 | 1,75 | 1,3 |
| Česká spořitelna | 0,68 | 0,51 | 0,51 | 1,7 | 1 |
| ČSOB | 0,7 | 0,63 | 0,76 | 1 | 0,7 |
| KB | 0,66 | 0,49 | 0,51 | 0,6 | 0,36 |
| NN | 0,66 | 0,69 | 0,61 | 0,95 | 1 |
| Uniqa (dříve Axa) | 1,02 | 0,76 | 0,92 | 1,26 | 0,89 |
| Průměr za všechny PS | 0,8 | 0,6 | 0,7 | 1,21 | 0,75 |
| Inflace | 0,7 | 2,5 | 2,1 | 2,8 | 3,2 |
Zdroj: Data jednotlivých penzijních společností
Noví účastníci do transformovaných fondů již vstoupit nemohou. Smlouvy o penzijním připojištění bylo možné uzavírat jen do 30. listopadu 2012. Od ledna 2013 mohou uzavřít smlouvu o doplňkovém penzijním spoření a vstoupit tak jen do účastnických fondů u některé z devíti penzijních společností.
V čem se nové, takzvané účastnické fondy odlišují? Také k nim patří příspěvky od státu či zaměstnavatelů a daňové úlevy. Na rozdíl od transformovaných penzijních fondů u nich ale není garantováno nezáporné zhodnocení finančních výnosů, takže mohou investovat i do akcií a díky tomu zaručit vyšší zisky.
S tím je ale samozřejmě spojené také vyšší riziko: penzijní společnosti účastníkům už neručí za to, aby případný prodělek nesnížil jejich úspory. Účastníci také nemají nárok na pozůstalostní ani výsluhovou penzi. Důležitou změnou, která má chránit samotné účastníky, je oddělení majetku fondu od majetku penzijní společnosti.
Penzijní spoření je vždy důležité vnímat z dlouhodobého pohledu. Jen tak může účastníkovi přinést atraktivní zhodnocení
Konzervativním fondům se nedařilo
Lépe na tom letos nebyla ani zhruba polovina účastnických fondů. Celkem 14 ze 34 jich skončilo se záporným zhodnocením, protože každá penzijní společnost musí podle zákona nabízet i konzervativní fondy. V jejich portfoliích pak dominují vládní dluhopisy a nástroje peněžního trhu, případně jejich deriváty. A právě tyhle fondy skončily bez výjimky v minusu.
„Záporný výsledek u těchto fondů je dán především vysokou inflací, zvyšováním základních sazeb ČNB a souvisejícím vývojem trhů,“ vysvětluje Šimek. „Na druhou stranu se dramaticky navýšil výnosový potenciál těchto fondů v následujících letech právě díky růstu očekávaných výnosů dluhopisů,“ dodává k aktuálním výsledkům Václav Lokaj, obchodní a marketingový ředitel ČSOB Penzijní společnosti.
Penzijní spoření je podle něj vždy důležité vnímat z dlouhodobého pohledu. Jen tak může účastníkovi přinést atraktivní zhodnocení a splnit tak svou podstatu spořicího produktu na stáří.
Nenechte své peníze spát aneb Kdo hýbe miliardami v Česku
Shutterstock/Finmag.cz„Dluhopisy obecně reagují na růst úrokových sazeb poklesem ceny, který se negativně projeví v hodnotě jednotky konzervativního fondu. Tak tomu bylo i v roce 2021, kdy Česká národní banka v červnu započala razantní zvyšování úrokových sazeb. To se projevilo v silném růstu výnosů státních dluhopisů a tedy propadu jejich ceny. Tento propad cen má na výkonnost konzervativního fondu okamžitý negativní vliv, zatímco s tím související pozitivní vliv vyšších výnosů se na výkonnosti projeví postupně během času,“ doplňuje tisková mluvčí Allianz pojišťovny Marie Petrovová.
Růst krátkodobých úrokových sazeb by měl v prvních měsících letošního roku ještě pokračovat. V průběhu roku by se měly úrokové sazby podle Allianz stabilizovat, což by se mělo promítnout do zlepšené výkonnosti konzervativních fondů za celý rok 2022. „V letošním roce očekáváme mírně pozitivní výkonnost konzervativních fondů. S tímto očekáváním je však spojena i velká míra nejistoty, která může vychýlit výkonnost konzervativních fondů oběma směry,“ dodává Petrovová.
Vyšší zisky za cenu vyššího rizika slibují zbylé dva druhy účastnických fondů: vyvážené penzijní fondy, kde se poměr akcií a dluhopisů pohybuje mezi třetinou a polovinou, a dynamické důchodové fondy, které do akcií investují většinou mezi 60 až 90 procenty majetku.
Následující tabulka zobrazuje výnosy účastnických fondů za posledních pět let. Společnost Freedom Financial Services jednotlivé fondy rozlišila podle rizikovosti pomocí standardizovaného ukazatele SRRI, který povinně vykazuje každý fond.
„Ukazatel SRRI může nabývat sedmi hodnot, přičemž jednička je ‚nejbezpečnější‘, respektive méně volatilní, a sedmička ‚nejrizikovější‘, tedy více volatilní. V Česku existuje pouze jeden fond, který má skutečně velmi nízkou volatilitu stupně jedna. Na opačném konci spektra stojí opět jediný fond, který se vyznačuje velmi vysokou volatilitou stupně šest,“ vysvětluje Šimek.
SRRI (volatilita) | Penzijní společnost | Fond | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 |
SRRI 1 | KB | Peněžní |
|
|
| 0,25% | 0,73% |
(do 0,5 %) | |||||||
SRRI 2 | Conseq | Dluhopisový | ‒1,04 % | ‒0,09 % | 4,84% | 1,23% | 2,02% |
(0,5 % až 2 %) | Conseq | Povinný konzervativní | ‒0,96 % | ‒0,98 % | 1,47% | 0,42% | ‒0,25 % |
| Rentea | Povinný konzervativní |
|
|
|
| ‒0,63 % |
| Allianz | Povinný konzervativní | ‒1,63 % | 0,30% | 2,24% | 1,20% | ‒1,70 % |
| KB | Povinný konzervativní | ‒1,57 % | ‒0,83 % | 1,49% | 0,77% | ‒2,57 % |
| Uniqa | Povinný konzervativní | ‒1,38 % | ‒0,84 % | 1,20% | 0,64% | ‒2,58 % |
| Uniqa | Dluhopisový | ‒1,34 % | ‒0,91 % | 1,38% | 1,65% | ‒3,10 % |
| Generali | Povinný konzervativní | ‒0,28 % | ‒0,34 % | 1,44% | 0,53% | ‒3,44 % |
| Generali | Spořicí | 0,01% | ‒1,35 % | 3,45% | 0,86% | ‒3,53 % |
| NN | Povinný konzervativní | ‒1,93 % | ‒0,07 % | 1,26% | 1,36% | ‒3,76 % |
| Česká spořitelna | Povinný konzervativní | ‒0,48 % | ‒0,08 % | 2,59% | 1,02% | ‒4,16 % |
| KB | Povinný konzervativní | ‒1,39 % | ‒2,65 % | 2,54% | 0,91% | ‒4,71 % |
SRRI 3 | ČSOB | Pro penzi |
|
|
| 0,64% | 3,38% |
(2 % až 5 %) | NN | Vyvážený | ‒0,99 % | ‒4,42 % | 9,12% | 2,79% | 2,50% |
| Rentea | Dluhopisový |
|
|
|
| 0,19% |
| Česká spořitelna | Etický | 1,00% | ‒1,56 % | 6,15% | 3,90% | ‒1,93 % |
| ČSOB | Povinný konzervativní | ‒0,94 % | ‒1,16 % | 2,15% | 1,54% | ‒4,23 % |
| ČSOB | Garantovaný | ‒1,41 % | ‒1,53 % | 1,72% | 1,14% | ‒4,45 % |
SRRI 4 | Česká spořitelna | Dynamický | 9,23% | ‒6,66 % | 18,75% | 6,14% | 12,99% |
(5 % až 10 %) | Allianz | Dynamický | 4,07% | ‒6,86 % | 15,77% | 7,56% | 10,68% |
| ČSOB | Vyvážený | 2,63% | ‒5,88 % | 12,96% | 4,21% | 7,62% |
| Uniqa | Vyvážený | ‒0,11 % | ‒4,24 % | 11,17% | 5,19% | 6,52% |
| Generali | Vyvážený | 4,13% | ‒4,85 % | 10,50% | 3,13% | 5,49% |
| Česká spořitelna | Vyvážený | 4,27% | ‒3,49 % | 10,42% | 4,64% | 4,62% |
| KB | Vyvážený | 2,90% | ‒6,41 % | 10,08% | 2,51% | 3,67% |
| Allianz | Vyvážený | ‒0,72 % | ‒3,62 % | 9,95% | 4,55% | 2,12% |
SRRI 5 | Uniqa | Akciový |
|
|
| 14,41% | 24,46% |
(10 % až 15 %) | Conseq | Globální akciový | 9,96% | ‒9,69 % | 18,96% | ‒3,92 % | 23,40% |
| NN | Růstový | 14,36% | ‒9,22 % | 17,58% | ‒2,20 % | 21,65% |
| Generali | Dynamický | 8,24% | ‒9,13 % | 17,91% | 5,38% | 13,07% |
| KB | Dynamický | 7,51% | ‒9,51 % | 16,42% | 3,42% | 12,91% |
| Rentea | Akciový |
|
|
|
| 6,79% |
SRRI 6 | ČSOB | Dynamický | 5,53% | ‒10,09 % | 25,31% | 6,51% | 22,40% |
(15 % až 25 %) |
Zdroj: Freedom Financial Services
Pozn. 1: Analýza vychází z údajů a dat zveřejněných jednotlivými penzijními společnostmi dostupných k datu zpracování, kritériem pro zatřídění byla hodnota ukazatele SRRI k 31. 12. 2021
Pozn. 2: Stupeň SRRI a tomu odpovídající volatilita
Kam dál? Investice na Finmagu:
- Investiční platforma Portu: s covidem a Kovym k miliardám
- Vyklesaný Facebook je teď hodně zajímavý, říká investor Šura
- Jak efektivně investovat do sociálně odpovědných společností
- Mladí při investování zbytečně riskují, říká Krejčí
- Investiční zelenáči, pozor! Bude to chtít pevné nervy...
JARNÍ FINMAG JE NA STÁNCÍCH. CO V NĚM NAJDETE?
Zdroj: Finmag„Když měl jít pan Drobný do důchodu, zjistilo se, že grif, kterým dělal vázu Hruška, je nemožné předat dál. Unikátní řemeslný um s ním odešel,“ přiznala v rozhovoru Kateřina Zapletalová.
FIN. Jak investovat, když inflace pádí vzhůru • Česko a Slovensko slaví 30 let. Která země vzkvétá víc? • Kateřina Věra Holna provedla Vinograf covidovou krizí a připravila vstup investorů. Teď míří na šampaňské • Existují novodobí Baťové? • Ondřej Vicena vrací Česko na mapu brýlového designu • V hlavě viceprezidenta Svazu průmyslu a dopravy Radka Špicara
MAG. „Zjistit, kdo je chudý, je dost těžké a je tu spousta nejasností,“ říká sociolog Daniel Prokop • Mladá krev českých designérů umí zasáhnout srdce i peněženku zahraničních investorů • Trhák: Tenký červený proužek, který vám denně zachraňuje nervy, kdysi zachránil celý svět. Možná
