Po dvou letech pozvolného růstu začaly ceny komodit v uplynulém roce opět klesat.
V první polovině roku se ještě index DJ Commodity vyšplhal o pět procent na hranici 300 bodů, pak ale ve druhé polovině roku klesl o 13 procent na 260 bodů, což je nejnižší hodnota od roku 2016.
V průměru se tak nadále ceny komodit nacházejí hluboko pod průměrem posledních patnácti let.
Kdeže loňské trhy... Série analýz Jana Traxlera:
Cena ropy koncem roku prudce spadla
Hlavní roli ve všech celokomoditních indexech hraje vždy ropa, má v nich zpravidla váhu kolem jedné třetiny. Vývoj ceny ropy tak dokáže výrazným způsobem ovlivnit vývoj komoditního indexu a podobně i naprosté většiny komoditních fondů.
Cena ropy v uplynulém roce pozvolna rostla. Začátkem roku stál jeden barel americké ropy WTI zhruba 60 dolarů. V září to už bylo 75 dolarů. Ceny pohonných hmot na čerpacích stanicích neustále stoupaly. V posledním kvartále ale cena ropy prudce spadla zpět pod 50 dolarů za barel. A tak v závěru roku ceny pohonných hmot začaly zase pozvolna klesat.
Výraznou korekci zaznamenaly také ceny průmyslových kovů, což zcela jistě souvisí s obavami z ekonomického ochlazení a z obchodní války mezi USA a zbytkem světa. Cena mědi, zinku, hliníku, niklu i olova klesla v meziročním srovnání o 15–25 procent. Naopak o 15 procent na burze stoupla cena uhlí a o 19 procent cena uranu.
Změna ceny vybraných komodit v roce 2018 (v USD)
Komodita | Rok 2018 | 3 roky | 5 let | Komodita | Rok 2018 | 3 roky | 5 let |
Energetické komodity | Zemědělské komodity | ||||||
Uran | 19 % | -17 % | -21 % | Kakao | 28 % | -22 % | 2 % |
Uhlí | 15 % | 73 % | 31 % | Pšenice | 18 % | 7 % | -16 % |
Zemní plyn | 0 % | 30 % | -34 % | Oves | 14 % | 27 % | -22 % |
Ropa WTI | -23 % | 25 % | -53 % | Kukuřice | 7 % | 4 % | -11 % |
Drahé kovy | Řepka | 5 % | -3 % | -1 % | |||
Paladium | 19 % | 125 % | 78 % | Hovězí na výkrm | 2 % | -11 % | -11 % |
Zlato | -2 % | 21 % | 7 % | Hovězí maso | 2 % | -8 % | -7 % |
Stříbro | -8 % | 12 % | -20 % | Pomerančový koncentrát | -7 % | -11 % | -11 % |
Platina | -14 % | -11 % | -41 % | Sója | -7 % | 1 % | -32 % |
Průmyslové kovy | Bavlna | -8 % | 14 % | -15 % | |||
Cín | -2 % | 34 % | -13 % | Mléko | -10 % | 2 % | -28 % |
Železná ruda | -3 % | 75 % | -49 % | Rýže | -14 % | -13 % | -34 % |
Nikl | -14 % | 20 % | -25 % | Vepřové maso | -15 % | 2 % | -28 % |
Měď | -17 % | 27 % | -19 % | Palmový olej | -18 % | -16 % | -25 % |
Hliník | -18 % | 22 % | 0 % | Káva | -19 % | -20 % | -10 % |
Olovo | -19 % | 13 % | -10 % | Cukr | -21 % | -21 % | -27 % |
Zinek | -25 % | 57 % | 21 % | Dřevo | -26 % | 29 % | -11 % |
Zdroj dat: Finanzen.net, data v USD, data k 31. 12. 2018 | |||||||
Zlato pět let přešlapuje na místě
Cena zlata nejprve v první polovině roku korigovala zpět z 1300 dolarů na 1200 dolarů za unci. Na podzim ale začala cena zlata zase růst. Při prosincové panice na akciových trzích se pak cena zlata vyšplhala téměř na 1300 dolarů za unci. V meziročním srovnání se tak cena v podstatě nezměnila, respektive klesla o dvě procenta.
Zemědělské komodity čtvrtým rokem na dně
Většina zemědělských komodit zůstává nadále velmi levná. Už čtvrtým rokem se ceny drží na úrovni desetiletého minima. Už čtvrtým rokem také říkám, že ceny zemědělských komodit určuje primárně strana nabídky, protože poptávka je velmi stabilní. Jinými slovy, ceny se do značné míry odvíjí od aktuální úrody, na což má značný vliv vývoj počasí. Nyní máme za sebou několik let hojné úrody (v globálním měřítku). Přijde zase i doba bídné úrody, kdy pak ceny zemědělských komodit vystřelí nahoru.
Jan Traxler
Privátní investiční poradce a ředitel společnosti FINEZ Investment Management
Přední český expert v oblasti investování. Prosazuje férovou provizi podílem na zisku. Zastánce dlouhodobých strategií s value přístupem. Preferuje investice, které generují pravidelný výnos a jejich hodnota dlouhodobě roste, tedy zejména kvalitní nemovitosti a dividendové akcie. Všechny jeho publikace najdete na www.finez.cz.
Kontakt: jan.traxler@finez.cz
Investiční seriál na Finez.cz
Seriál Fond-show představuje vybrané investiční fondy – od nejznámějších jmen přes speciální méně známé fondy až po některé fondy kvalifikovaných investorů:
Nicméně tím neříkám, že je dobrý nápad spekulovat na růst ceny pšenice, kukuřice, rýže a dalších plodin. Většina se obchoduje v contangu, což znamená, že s délkou kontraktu cena roste. Kupříkladu cena kukuřice je aktuálně 3,74 dolarů za jeden bušl kukuřice. Cena kontraktu s dodáním za jeden rok už ale stojí čtyři dolary, což je o sedm procent víc. Aby se tedy spekulace na růst ceny vyplatila, musí cena stoupnout o více než sedm procent.
Tak to obecně funguje u většiny komodit. Proto i když cena delší dobu stagnuje, spekulant neustále prodělává na rolování kontraktů, a to zpravila kolem pěti až desíti procent ročně. Proto jsou také všechny komoditní fondy v posledních letech velmi ztrátové.
Podíváme-li se na jednotlivé zemědělské komodity, nejvíce v uplynulém roce stoupla cena kakaa, o 28 procent. Na opačné straně tabulky bychom našli dřevo, akorát to není typická zemědělská komodita, ale spíše průmyslová komodita. Z typických zemědělských komodit nejvíce zlevnil cukr, káva a palmový olej. Cena kávy v uplynulé roce klesla na nejnižší hodnotu od roku 2005.
