Měny. Bilancování roku 2016 a výhled na rok 2017

Vítězové: komoditní měny

V roce 2016 nejvíce posilovaly „komoditní měny“, což koresponduje s vývojem na komoditních trzích, kde po pěti letech začaly růst ceny mnohých základních komodit včetně ropy, uhlí nebo železné rudy.

• Komodity: Bilance roku 2016. Výhled na rok 2017

Vyšší ceny komodit jsou příslibem lepších zítřků pro ekonomiky závislé na jejích těžbě a vývozu. Není tedy divu, že nejvíce posílil brazilský real, kde navíc podstatnou roli sehrálo i sesazení prezidentky Rousseffové, a ruský rubl, kde zase investoři doufají v lepší vztahy Putina s Trumpem a očekávají ukončení hospodářských sankcí.

Při hlubším pohledu ale zjistíme, že posilovala skutečně naprostá většina „komoditních měn“: jihoafrický rand, australský a kanadský dolar a australský dolar, norská koruna, kolumbijské a chilské peso…

Změna kurzu vybraných měn vůči české koruně v roce 2016

Zdroj: Česká národní banka, FINEZ Investment Management

Poražené: britská libra a mexické peso

Na opačné straně spektra najdeme měny politicky či ekonomicky se rozpadajících zemí – syrskou a egyptskou libru nebo venezuelský bolívar. Kromě nich tu ale je také britská libra, která prudce oslabila po referendu o vystoupení z Evropské unie. Dramatickým vývojem minulý rok prošlo také mexické peso. Po vítězství Donalda Trumpa v amerických volbách kurz mexické měny výrazně oslabil, protože Trump chce radikálně omezit využívání levnější mexické pracovní síly americkými firmami a uvalit na dovoz zboží z Mexika vysoké clo.

Čerstvé trhy! Akcie, dluhopisy, forex. Investice na rok 2019

Doba pokročila. Dnes už víme, jaký byl v investicích rok 2018. A máme pro vás investiční postřehy, doporučení a tipy na rok 2019. Jan Traxler provádí analýzu akciových, dluhopisových, komoditních trhů a dívá se i na kurzy měn.

Investiční výhledy 2019

V anketě se o své názory na trendy v akciích, dluhopisech, komoditách i forexu dělí experti:

Očima expertů: Do čeho investovat v roce 2019

Jak utéct z intervencí

Pokud jde o českou korunu, tématem číslo jedna pro rok 2017 zůstávají měnové intervence. Meziroční inflace v Česku v prosinci poskočila na dvě procenta, což je cílová meta České národní banky. Podle dosavadních prohlášení by centrální banka měla opustit měnový závazek – udržovat kurz koruny nad 27 korunami za euro – někdy v polovině tohoto roku, respektive ne dřív než ve druhém čtvrtletí. Zároveň se dá předpokládat, že ČNB bude po nějakou dobu na trzích nadále aktivní a bude se snažit udržovat počáteční výkyvy kurzu na uzdě.

Přesto budeme určitě ve druhém pololetí svědky vyšší volatility, a až se vody trochu uklidní, bude pravděpodobně koruna pozvolna posilovat k euru a potažmo pak i k jiným měnám. Není to nic jistého, pouštět se do nějakých pákových spekulací na posílení koruny může být dost ošemetné kvůli zvýšené volatilitě, ale rozhodně bych dnes dával přednost korunovým investicím před investicemi v euru, dolaru či jiných měnách.

Bude dolar dál posilovat?

V první polovině loňského roku si dolar dopřál oddechovou pauzu, protože se ukázalo, že ohlášené zvyšování úrokových sazeb bude probíhat hlemýždím tempem. Když se Fed koncem roku konečně odhodlal zvednout základní úrokovou sazbu do pásma 0,5–0,75 procenta, chytil dolar druhý dech a začal znovu posilovat k euru, japonskému jenu a potažmo i dalším měnám. Znovu se začalo spekulovat, kdy bude dolar za euro.

Disproporce mezi zvyšováním úrokových sazeb v USA a zápornými úrokovými sazbami v Evropě a Japonsku skutečně nahrává dalšímu dlouhodobému posilování dolaru vůči euru a japonskému jenu. Ale jak už to někdy na trzích bývá, očekávání mnohdy předbíhají realitu. Uvidíme tedy, jak agresivní Fed při zvyšování sazeb bude. Zatím to vypadá, že hlemýžď zařadil dvojku, ale na víc se asi jen tak nezmůže a kdoví, jestli zanedlouho nebude zase na neutrálu.

S posilováním dolaru to tedy možná nebude až tak žhavé. Třeba bude jeho letošní příběh podobný roku 2016 – dolar si dá na nějakou dobu pauzu a kurz trochu zkoriguje.

Jan Traxler

Privátní investiční poradce a ředitel společnosti FINEZ Investment Management

Přední český expert v oblasti investování. Prosazuje férovou provizi podílem na zisku. Zastánce dlouhodobých strategií s value přístupem. Preferuje investice, které generují pravidelný výnos a jejich hodnota dlouhodobě roste, tedy zejména kvalitní nemovitosti a dividendové akcie. Všechny jeho publikace najdete na www.finez.cz.

Kontakt: jan.traxler@finez.cz

Nejnověji na Finez.cz:

Poroste inflace? Ukončí ČNB intervence? Nakopne Trump ekonomiku USA? Bude dolar silnější než euro? Poroste cena zlata?

Co přinese rok 2017 na finančních trzích

Tipy pro rok 2017

V první řadě: Nejsem zastánce měnových spekulací. Podle mého názoru se pohyby kurzů měn dost nedají dobře predikovat. Nicméně kdybych si musel na něco vsadit, tak asi na posílení britské libry. Domnívám se, že ve finále britské ekonomice odchod z Evropské unie prospěje a že loňské oslabení libry je přehnaně pesimistické.

Na opačné straně očekávám nadále pozvolné oslabování čínské měny. A nemění se ani nic na mém názoru na japonskou měnu, která nemá na výběr a měla by také dlouhodobě oslabovat. Zajímavým párem pro rok 2017 by tak mohly být GBP/CNY nebo GBP/JPY.

Sám bych se ale do takové spekulace nepouštěl. Klientům doporučuji jediné – držet se koruny.