Předplatné časopisu
Finmag do schránkyPředplatit časopis

Snadno se radí: Utrácejte! Ale co se schodky?

Aleš Tůma
Aleš Tůma | 9. 9. 2011 | 22 komentářů | 1 506
Christine LagardeováJ. M. KeyeneskonjunkturaMMFNěmeckoOrganizace spojených národů

Utrácejte, jinak se nevyhnete nové hluboké recesi, varuje vlády šéfka MMF Christine Lagardeová. Přidali se k ní i ekonomové pracující pro OSN. Opakují tak starou známou písničku - stačí stavět hladové zdi a prosperita je zaručena. Snad i J. M. Keynes se z toho musí obracet v hrobě.

Snadno se radí: Utrácejte! Ale co se schodky?

Původní keynesiánci říkali: v krizi ať vlády utrácejí, ale v dobrých letech nechť šetří. Na stimulační balíčky je třeba někde jinde v ekonomice peníze vzít, tudíž „multiplikační efekt“ je jen iluze. Ale budiž, pár hladových zdí v recesi nikomu zásadně neublíží.

Dnešní zastánci „nakopávaní“ ekonomiky si ale zapamatovali jen slovíčko „utrácet“. Díky nim už ovšem sotva je za co stimulovat. Vlády se systematicky zadlužovaly prakticky bez ohledu na hospodářský cyklus. Itálie naposledy šetřila od poloviny 90. let, kdy se jí za deset let povedlo snížit veřejný dluh zhruba o 25 procent hrubého domácího produktu. Pomohla ovšem privatizace majetku i růst HDP, samotné státní finance byly ve větším či menším minusu neustále.

Silné Německo si schodky ještě může dovolit, ale jak dlouho? Loňský federální deficit USA byl 8,9 % HDP, letos bude podobný. Jak velký schodek by byl potřeba k nastartování konjunktury: 15, 20 nebo snad 100 procent HDP?

To už se od „nakopávačů“ nedozvíme. Jisté je jedno, ať bude deficit jakýkoliv, vždy to bude příliš málo...

Psáno pro HN

Autor článku

Aleš Tůma

Aleš Tůma

Pracuje jako analytik investic ve společnosti Partners. Absolvoval VŠE v Praze a v roce 2013 získal titul CFA (Chartered Financial Analyst). Během studií působil v ekonomických rubrikách Hospodářských novin a Aktuálně.cz či v oddělení korporátní komunikace Deutsche Telekom v Bonnu. Kromě domovského Finmagu a sesterského webu Peníze.cz publikuje komentáře na ekonomická témata v celé řadě dalších médií (např. Hospodářské noviny, E15, Ekonom, Reflex). Když se mu nechce psát články, omezí se na 140 znaků na Twitteru: @alestuma.