Používáte nástroj pro blokování reklamy. Pokud nám chcete pomoci, vypněte si blokování reklamy na našem webu. Zde najdete jednoduchý návod. Děkujeme.

Proč se nebude opakovat rok 1929

| 16. 10. 2008 | Vstoupit do diskuze

Banky přijímají vklady a půjčují peníze na úvěr. Úvěr pochází od slova „věřit“, stejně jako slovo „kredit“ pochází z latinského slovesa credere, které má tentýž význam. Proč jsou úvěry vůbec nutné?

Proč se nebude opakovat rok 1929

O důležitosti úvěru se přesvědčí každý, kdo chce podnikat anebo kdo nechce prožít celý život v podnájmu. Úvěr vytváří pracovní místa. Bez úvěru by nemohla existovat lidská civilizace tak, jak ji známe. Úvěr existoval již v Babylónii a bez úvěrové ekonomiky by neexistovala například italská renesance.

Odkud jsou peníze

Vkladatelé za normálních okolností své peníze z větší části nevybírají, takže není zapotřebí, aby banky plně kryly své vklady hotovostí. Ve skutečnosti banky kryjí hotovostními rezervami jen zlomek vkladů, zbytek půjčují.

A nejen to. Laikové bývají obvykle šokováni, když zjistí, že banky půjčují více peněz, než kolik prostředků ve skutečnosti mají k dispozici díky vkladovým účtům. Jak je něco takového vůbec možné? Není to podvod? A odkud banky peníze berou, tisknou je snad?

Ne, není to podvod. Bankovnictví nefunguje na základě žádné tajemné konspirace, nýbrž matematiky na úrovni střední školy. Jen malá část peněz v oběhu má fyzickou podobu bankovek. Ani za časů zlatého standardu nebyla většina peněz kryta zlatem: většina peněz v oběhu zkrátka vzniká jako účetní položka v rozvahách bank.

Aby banky mohly udržet likviditu – neboli schopnost mít na účtech dostatek hotovosti –, musí spolu neustále obchodovat. Banky si půjčují peníze mezi sebou, někdy jen přes noc, někdy na delší dobu. Koloběh peněz slouží k udržení likvidity. Ta umožňuje bankám dostát závazkům a mít přitom méně hotovosti, než kolik by jinak bylo zapotřebí. Šarlatánství? Ne, jen matematika.

Kdy nastane krize

Stabilita bankovního systému stojí na koloběhu peněz a ten stojí na důvěře. Banky, které si navzájem půjčují, si musí důvěřovat. Jinak likvidita vysychá a banky mají problém. Nejen banky: vkladatelé mají problém, protože jejich peníze jsou v ohrožení.

Podniky mají problém, protože bez investičního úvěru nebudou moci tvořit nová pracovní místa a bez provozního úvěru možná nebude na platy příští měsíc. Stát má problém, protože při podobném vývoji nebude mít za chvíli kdo platit daně. Zkrátka, bez důvěry v bankovnictví jsou v maléru všichni. Zcela solidárně.

Proto není divu, že vlády a centrální banky se snaží zabránit bankovní krizi veškerými prostředky. A je jedno, zda je řeč o pravicových, nebo levicových politicích. Miloš Zeman koncem 90. let stejně jako George Bush, Gordon Brown, Angela Merkelová nebo i Vladimir Putin v současnosti.

Když padnou banky, nastane krize se vším všudy: s masovou nezaměstnaností, hladem a tendencemi k politickým extrémům. Tak tomu bylo ve 30. letech. Světovou hospodářskou krizi totiž nerozpoutal tzv. burzovní krach na Wall Streetu v říjnu 1929, ale ztráta důvěry v systém a řetězec pádů mnoha tisíc bank.

Moderní centrální bankéři mají perfektně nastudovanou historii třicátých let. Svalnaté řeči typu „jenom nechte bankéře smažit se ve vlastní šťávě“ nyní ustupují a nastupují snahy najít rozumné řešení – tedy jiné než podle scénáře 30. let.

Jinými slovy: je-li dnes řeč o „bankovní krizi“, je tím míněno selhání mezibankovního trhu, který poskytuje bankám likviditu. Tento mezibankovní trh je nyní podporován a částečně suplován centrálními bankami. Diagnóza je známa a léčebné prostředky jsou k dispozici. Velká krize se nebude opakovat.

Autor je ředitel strategie Partners. Psáno pro Reflex. Foto: Profimedia.cz.

Pavel Kohout

Pavel Kohout

Pracoval postupně pro PPF investiční společnost, Komero, ING Investment Management a PPF. V letech 2002–2003 působil jako člen sboru poradců ministra financí Bohuslava Sobotky (ČSSD), od roku 2004 do roku 2006 byl členem...

Komentáře

Celkem 9 komentářů v diskuzi

Nepřehlédněte

Při poskytování služeb nám pomáhají soubory cookie. Používáním našich služeb nám k tomu udělujete souhlas. Další informace.

OK