Používáte nástroj pro blokování reklamy. Pokud nám chcete pomoci, vypněte si blokování reklamy na našem webu. Zde najdete jednoduchý návod. Děkujeme.

Pohádka o akciových rekordech

| 18. 7. 2016

Akcie rostou, akcie lámou rekordy, překonávají dosud nejvyšší hodnoty... Nejrůznější variace teď můžete číst a slyšet denně. Hezky se to poslouchá a čte. Jak už to u pohádek bývá. A skutečně – hodnoty amerických akciových indexů se vyhouply na nové historické maximum. Tím ale pohádka končí. Jinde ceny akcií už dva roky klesají.

Pohádka o akciových rekordech

Akciové trhy v USA se velmi rychle vzpamatovaly z brexitu a v minulém týdnu dokonce hodnota akciového indexu Standard & Poor’s 500 (S&P 500), složeného z pětistovky největších amerických veřejně obchodovaných společností, atakovala hranici 2170 bodů a překonala tak historické maximum z loňského jara. Hlavní vzpruhou byla zejména překvapivě dobrá červencová čísla o nově vytvořených pracovních místech v USA.

Pozitivnímu vývoji ale nahrávají především dobré hospodářské výsledky jednotlivých firem za druhý kvartál. Výsledky zatím v průměru překonávají očekávání analytiků a zisky oproti předchozímu čtvrtletí stouply. Nutno ale podotknout, že z oné pětistovky předních amerických podniků jsou zatím známé výsledky jen 23 společností, největší ryby teprve na řadu přijdou. Celkový průměr se tedy může ještě výrazně změnit.

Vývoj indexu Standard & Poor’s 500 v posledních pěti letech

Zdroj: Peníze.cz

Jan Traxler

Jan Traxler

Privátní investiční poradce a ředitel společnosti FINEZ Investment Management

Přední český expert v oblasti investování. Prosazuje férovou provizi podílem na zisku. Zastánce dlouhodobých strategií s value přístupem. Preferuje investice, které generují pravidelný výnos a jejich hodnota dlouhodobě roste, tedy zejména kvalitní nemovitosti a dividendové akcie. Všechny jeho publikace najdete na www.finez.cz.

Kontakt: jan.traxler@finez.cz

Uměle vyhnané ceny

Tak či tak, akcie trhají nové rekordy – a já jsem tu přitom před dvěma měsíci znovu varoval před možným hlubším jejich cen. Jako vždycky jsem si tím vysloužil několik posměvavých komentářů. Další růst akcií jako by jim dával zapravdu. Už mi zní v uších: „Zase vedle! Ať už se jde ten Traxler se svým krachem akcií bodnout.“

Tak zaprvé, já se nesnažím předpovědět, kdy přesně přijde na akciových trzích další velký propad a la rok 2000 nebo 2008. Tři roky ale vytrvale tvrdím (a stojím za tím dál), že akcie (zejména v USA) jsou z historického i fundamentálního hlediska drahé a že jejich růst je do značné míry umělý, udržovaný politikou centrálních bank a také šikovností finančních inženýrů, kteří nejrůznějšími způsoby prezentují výsledky firem aromatizované a přibarvené, hezčí než jsou ve skutečnosti. A proto znovu a stále varuji, že na nákup akcií není dnes vhodná doba a že další velký propad může přijít kdykoliv, nečekán, nezván.

Investiční poradna

Do čeho a jak investovat

Aleš Tůma

Leží vám na běžném účtu sto tisíc a nevíte, co s nimi? Nejste si jistí garantovanou investicí, kterou vám nabídli v bance? Chcete vědět víc o investování do podílových fondů? Nechejte si poradit!

Partners Financial Services


Zeptejte se analytika Partners Aleše Tůmy a dalších odborníků v Investiční poradně na Peníze.cz

Přitom ale také neustále říkám, že akcie jsou dlouhodobě nejvýnosnější investicí a že by měly tvořit hlavní pilíř jakéhokoli dlouhodobého investičního portfolia. Ovšem ne každý dovede ustát kolísání jejich cen, natož prudký hluboký propad. Proto je optimální do akcií investovat na pravidelné bázi a průměrovat nákupní cenu. A svým klientům vždycky i radím, jakým způsobem se proti velkým propadům obrnit a zajistit. Je potřeba být na ně připravený, psychicky i technicky, jinak je lepší do akcií raději vůbec neinvestovat.

Mimo Spojené státy spadly akcie o patnáct procent

Zadruhé – opravdu dnes akcie trhají rekordy? Ano, v USA minulý týden akciové indexy stouply na nové maximum. A kde ještě? Dobře, na Novém Zélandu jsou na rekordní úrovni, v Mexiku a na Filipínách se akcie pomalu blíží historickému maximu. Tím pohádka končí. Ve zbytku světa jsou v průměru ceny akcií zhruba o 15 procent níž než loni na jaře. Většina akciových fondů, pokud nejsou zrovna zaměřeny výhradně na americké akcie, vykazuje už druhý rok špatné výsledky.

Relativní vývoj hodnoty akcií v USA a ve zbytku světa od roku 2012

A třeba v Itálii, Španělsku nebo Japonsku už hodnoty akcií z loňského maxima spadly zhruba o třicet procent. A nemusíme pro příklady ani chodit do zahraničí, vždyť se stačí podívat na vývoj na pražské burze. Hodnota indexu PX od loňského jara – dvacet procent dolů. Dnes je tedy index pražské burzy zhruba na stejné úrovni jako po propadu v roce 2008.

Vývoj hodnoty akciového indexu PX

Zdroj: Peníze.cz

Takže skutečně akcie trhají rekordy? Vážně je ten Traxler úplně mimo?

Vložit komentář

Abychom udrželi vysokou kvalitu diskuze na Finmagu, je nutné se před vložením komentáře přihlásit. Jste tu poprvé? Pak se nejdříve musíte zaregistrovat. Na následující odkaz pak klikněte v případě, že jste zapomněli své heslo.

Diskuze

Další příspěvky v diskuzi (5 komentářů)

Libor Černín | 22. 7. 2016 08:54

Pokud má někdo strach z drahých amerických akcií, což není vůbec iracionální obava, není od věci nakoupit evropské korporátní dluhopisy. Ty ještě pořád nesou kladný výnos, a ECB zahájila jejich nákupy. Tady se nabízí dobrá příležitost svézt se na růstové rally s minimálním rizikem. Druhou možností je nakoupit kvalitní akcie s předpokladem růstu a longovou pozici zajistit shortem junk akcií. Nesázíte tak na růst trhu, nýbrž na rozevírání nůžek mezi kvalitou a nekvalitou. Výhodou této strategie je, že vás nezajímá, kam trh jako celek směřuje.
+1
+
-

Reagovat | Citovat | Nahlásit

Jakub Krejčí | 18. 7. 2016 22:56

Hm, tak pokud autor poslední 3 roky vytrvale tvrdí, že americké akcie jsou fundamentálně drahé a ony jako na potvoru vytrvale rostou a dosahují rekordních maxim, tak to nepůsobí zrovna přiliš přesvědčivě. Ale když ještě nějaký ten rok ve svém pesimismu vydrží určitě dojde na jeho slova a pak bude moct zase říkat, že nám to tu stále říkal :) Já si také tipnu, pokud americké akcie dosáhly svých rekordních maxim právě nyní, tak je dost pravděpodobné, že teď opravdu nebude nejvhodnější doba k masivním nákupům těchto akcií :) Co se propadů týče, tak ty obvykle přichází dost nečekaně, no a pak jsou pravda lidé kteří je čekají dlouhé roky dopředu, čímž se ovšem připravují o zisky.
+1
+
-

Reagovat | Citovat | Nahlásit

Aleš Valešek | 18. 7. 2016 21:38

No, já to zase tak špatně nevidím. Když píšete, že trh stoupá jen v USA a jinak je vše níže, tak je tu ještě jiné vysvětlení: Už asi dva roky nebo i déle se stále dokola opakuje, že v USA klesá nezaměstnanost, že USA snižuje odkupy toxických aktiv a stále se spekuluje, kdy opět FED zvýší sazby. Prostě pořád se mluví, jak jsou na tom USA dobře oproti jiným, ( Čína, austrálie, EU a další). Ti ostatní mají většinou opačný problém a to že je u nich očekáváno snížení sazeb či kvantitativní uvolňování. Tak investoři přesunují své peníze do USA, kde očekávají výdělek už jen zvýšením sazeb a posílením dolaru. Dále se chtějí vyvarovat ekonomikám, které jsou závislé na Číně, která s nimi docela houpe (viz menší odběry surovin jako třeba uhlí z Austrálie ). Další možností je velikost investic Číny v USA. Někde jsem četl, že poslední dobou je v USA nejvíce přistěhovalců právě z Číny, tak možná také proto. Podle jiných článků v USA přibývá zahraničních investic, tak i toto asi pomáhá.
+1
+
-

Reagovat | Citovat | Nahlásit

Alexander Novotka | 18. 7. 2016 10:52

Ne, Traxler není mimo, alespoň pro mě ne. Ale vždy je nějaké ale.
K argumentu zaprvé: někde jsem četl (Taleb? Kahnemann? nemůžu to dát dohromady, omlouvám se), že předpovídat pokles je účinná metoda, jak se stát věrohodným prognostikem. Totiž předpovídat růst je snadné, protože akcie dlouhodobě neustále rostou, takže "na tom nic není". Ale předpovědět pokles (v ten správný čas) dá prorokovi punc znalce ("on to přece říkal!"). Přitom je to ještě snadnější, protože i rostoucí trend nutně zahrnuje poklesy a právě ty jsou nejnepříjemnější a nejzapamatovatelnější zážitky. Když to roste, tak si na proroka ani nevzpomenete, když to spadne, tak Traxler měl pravdu. To je konec konců taky důvod, proč je lepší být příjemně překvapeným pesimistou než vyděšeným optimistou.
K argumentu zadruhé: Je to trochu zavádějící, protože rozumná alokace portfolia by přece měla reflektovat globální dominanci USA. Když se rozhodnu tenhle zjevný fakt ignorovat a budu investovat do emerging markets či přeregulované EU, nemůžu očekávat stejný výsledek. Ano, trhy jsou provázané skrz naskrz, i máchnutí motýlích křídel nad Amazonkou může způsobit pokles HDP v Číně, ale je to také o odolnosti trhu a v současnosti se USA zdá být stabilní (kéž by to vydrželo). Takže kam jste investovali?
A když jsme u těch prognóz - budu pozorně sledovat, jak si teď povede UK. Domnívám se, že když to vezmou za správný konec a vymaní se z EU, mohla by to být dlouhodobě docela zajímavá investiční příležitost.
+3
+
-

Reagovat | Citovat | Nahlásit

Marek Sveceny | 18. 7. 2016 09:11

je to porad dokola, proste obchoduji to co vidim a nesnazim se nad tim hloubat, nemyslim ze by to nekdy v minulosti nekam vedlo....
Proste velci to zcela ocividne tlaci stale nahoru tak nebudu papeztejsi nez papez a bud jedu v korelaci s nimi anebo stojim mimo trh, vse ostatni uctu nedava smysl.
A ze US roste a nektere ostatni trhy ne? Je dobre se zamyslet nad aktualnim denim odkud se mohou stahovat jiz delsi dobu penize a kam naopak tyto plynou.
A ze je to cely posahany? Jo to je a lepsi to ani nahodou nebude, ale to zaroven nijak nebrani tomu aby vybrane trhy byly za dva roky o dalsi desitky procent vyse (stejne jako mohou byt na polovine, pravdepodobnost je uplne stejna), jen v tom nehledat echt logiku ci nedejboze fundament, tyto uz na trzich nejsou pritomny uz davno.
Az propalime klicove urovne dolu tak se mozna sentiment zmeni, a nemusi to trvat dlouho, ale do te doby jsou US shorty i nadale mocenim proti vetru a FEDu.
+7
+
-

Reagovat | Citovat | Nahlásit

Předplaťte si tištěný Finmag

Předplaťte si tištěný Finmag

Baví vás články, které každý den publikujeme na Finmagu? Pak vás bude bavit i tištěný FINMAG. Roční předplatné vyjde na 294 korun (za jedno číslo zaplatíte 49 korun). A nebojte, platit můžete i kartou.

Jan TraxlerJan Traxler
Privátní investiční poradce a ředitel společnosti FINEZ Investment Management
Přední český expert v oblasti investování. Prosazuje férovou provizi podílem...více o autorovi.

Facebook

Při poskytování služeb nám pomáhají soubory cookie. Používáním našich služeb nám k tomu udělujete souhlas. Další informace.

OK

Přihlášení

Nemáte registraci? Zaregistrujte se zde!