Bilancování – akcie v roce 2011

| 9. 1. 2012

Rok 2011 nebyl pro akcie vůbec příznivý. Vyjma USA všechny hlavní trhy ztrácely. Nejhůř dopadli majitelé řeckých akcií. Nejlépe si vedly akcie – na Jamajce.

Bilancování – akcie v roce 2011

Rok 2011 nebyl pro akcie vůbec příznivý. Index MSCI World zakončil rok ve ztrátě 4,5 procenta. Většina trhů však dopadla mnohem hůře. Například akcie německých a francouzských firem poklesly v průměru o 17 procent, polských o 30 procent a rakouských a indických o 36 procent. Ještě hůř dopadli investoři s akciemi v Egyptě s minus 47 procenty. Absolutně nejhorší vývoj mají za sebou akcie řeckých firem, které průměrně spadly o 62 procent, tj. téměř na třetinu hodnoty ze začátku roku, a oproti roku 2007 mají pouze desetinovou hodnotu.

 PIIGS – Relativní vývoj indexů MSCI Portugal, Ireland, Italy, Greece a Spain

  PIIGS – Relativní vývoj indexů MSCI Portugal, Ireland, Italy, Greece a Spain

Zdroj: MSCI

Akcie v USA hlavním tahounem

Nejúspěšnějším akciovým trhem byla v roce 2011 Jamajka, kde akcie posílily o 30 procent měřeno indexem MSCI Jamaica. Otěže ale držely hlavně akcie v USA, kde ke konci roku vykazovala ekonomika velmi dobrá čísla (rostoucí PMI, klesající nezaměstnanost), a tak akcie umazaly zpět ztráty ze srpna, kdy agentura Standard & Poor’s snížila Spojeným státům úvěrový rating na AA+. Právě zásluhou amerických akcií tak nakonec index světových akcií MSCI World skončil jen v malé ztrátě.

Díky pozitivnějšímu vývoji americké ekonomiky (navíc na pozadí evropské dluhové krize) zpevnil americký dolar. Český investor tudíž v konečné bilanci po přepočtu do korun mohl na amerických akciích vydělat zhruba šest procent. Slováci a další euroinvestoři by vydělali tři procenta.

 Svět – Relativní vývoj indexů MSCI World, Emerging a Frontier

 Svět – Relativní vývoj indexů MSCI World, Emerging a Frontier 

Zdroj: MSCI

Emerging markets ztrácely

Jak už tomu při poklesech bývá, rozvíjející se trhy výrazně zaostaly a v průměru poklesly o 18 procent (index MSCI Emerging Markets). Nejhůře si vedly akcie v Indii, kde ztratily dokonce 36 procent. Čínský a ruský trh spadl „pouze“ o 18 procent a brazilský o 22 procenta. Dařilo se naopak Indonésii. Akcie firem čtvrté nejlidnatější země na světě zpevnily v průměru o 7,5 procenta. Relativně dobré výsledky přinesly i akcie dalších asijských draků – Malajsie (0 %), Filipíny (0 %)a Thajsko (-2 %).

Méně rozvinuté rozvíjející se trhy (tzv. frontier markets) dopadly ještě hůře, index MSCI Frontier Markets poklesl o 20 procent. Dolů ho táhly zejména akcie ve Vietnamu (-38 %), Argentině (-41 %), Bangladéši (-42 %) a na Ukrajině (-44 %). O lepší průměrný výsledek se zasloužily arabské trhy Katar (+8 %), Omán (-14 %), Jordánsko (-14 %) nebo Spojené arabské emiráty (-17 %).

 BRIC – Relativní vývoj indexů MSCI Brazil, Russia, India a China

 BRIC – Relativní vývoj indexů MSCI Brazil, Russia, India a China 

Zdroj: MSCI

Je na čase začít postupně nakupovat

Přesně před rokem jsem při bilancování roku 2010 psal, že je na čase realizovat zisky a raději prodat akcie, než přijde další pokles. Dnes je na čase začít opět s nákupy. V roce 2012 se dle mého názoru prohloubí dluhová krize v Evropě a celý svět včetně Číny a dalších rozvíjejících se trhů upadne do hospodářské recese. Ceny akcií tento scénář částečně už odrážejí, ale v případě jeho naplnění dál poklesnou. Ovšem to donutí Fed a Evropskou centrální banku k novému kvantitativnímu uvolňování a ještě v tomto roce může dojít na akciových trzích k obratu.

Proto i když si nemyslím, že už jsou ceny akcií na dně, doporučuji postupně nakupovat. Dno totiž nikdo trefit nedovede a obrat může přijít velmi rychle a nečekaně. Osobně ho nečekám dřív než na podzim, ale člověk nikdy neví. Zvlášť pokud si vybíráte k investici jednotlivé akcie, jež v uplynulém roce zaznamenaly výrazný propad a u kterých očekáváte zlepšení situace, pak nemá smysl čekat na obrat. Než člověk uvěří, že akcie dosáhly svého dna, tak ceny zpravidla vyrostou o desítky procent a to už bývá na nákupy pozdě. Nejlepším řešením je tudíž rozložit zamýšlenou investici na více dílů a v následujících cca 6-9 měsících postupně nakupovat.

Autor je ředitel a hlavní investiční manažer FINEZ Investment Management

Vložit komentář

Pravidla pro diskutující
Přidáním komentáře souhlasíte s tím, že budete dodržovat základní pravidla férové a slušné diskuse. Vítáme střet názorů, snažme se je ale vždy vést v rámci slušné a kultivované debaty. Pokud se budete chovat jako sprostý rasistický nevychovanec, budete urážet ostatní komentující nebo nám zanášet diskusi nevyžádanou reklamou, vaše příspěvky smažeme. My vám na oplátku slibujeme, že vaše příspěvky nebudeme editovat, ani mazat, pokud neporušíte pravidla zmíněná výše.

Jan TraxlerJan Traxler
Od roku 2004 pracuje jako investiční poradce. V roce 2007 založil společnost FINEZ Investment Management poskytující privátní investiční poradenství. Věnuje...více o autorovi.

Diskuze

26. 4. 2015 11:03

To je skutecnost. Propaganda je v mediich.

To je ale nápad: Poslat fakturu za válku 70 let po ní

Josef Fraj | 26. 4. 2015 08:02

Tohle je čirá propaganda.

To je ale nápad: Poslat fakturu za válku 70 let po ní

Michal Mrozek | 25. 4. 2015 19:45

"Ad hominem" ve smyslu urážka opravdu nijak na mysli nemám. Výrok je spjat s autorem a podle toho je veřejností vnímána jeho vážnost. To není nic urážlivého, to je prostě renomé. Proto ani můj výrok, kdy velmi zjednodušuji,......více

Babiš není problém. Problém je systém, který plodí Babiše

Josef Fraj | 25. 4. 2015 15:34

Autor výroku není podstatný, jinak jde o "ad hominem". Podstatný je výrok sám. Výrok "stát = problém" je prostě hloupost a žádní libertarián to neřekl. Pro mne je problém, že mám malý byt. Podle vaší logiky stát = malý byt.......více

Babiš není problém. Problém je systém, který plodí Babiše

Josef Fraj | 25. 4. 2015 15:25

To, že vy něco považujete za legrační, není argument.

Babiš není problém. Problém je systém, který plodí Babiše

Josef Fraj | 25. 4. 2015 15:22

Promiňte, ale nechápu o čem mluvíte. Jak ty zákony a "dobré mravy" zabránily solárním baronům okrást všechny obyvatele země a snížit její konkurenceschopnost.? Vždyž přece jejich priveligia byla schválena parlamentem. Podobně......více

Babiš není problém. Problém je systém, který plodí Babiše

Facebook

Přihlášení

Nemáte regstraci? Zaregistrujte se zde!