Bilancování. Měny v roce 2011: koruna nakonec dostala na zadek

| 23. 1. 2012

Koruna, zlotý a forint skončily na chvostu. Oslabovat začalo i euro. Naopak nadále posiluje japonský jen a ke konci roku se přidal i americký dolar. Vývoj v roce 2012 je plný nejistot.

Bilancování. Měny v roce 2011: koruna nakonec dostala na zadek

Závěrečná část trojdílného ohlédnutí za loňským rokem. Předchozí části hledejte zde:

Jak před rokem hodnotil Jan Traxler předloňský rok a jak odhadoval rok loňský? Čtěte zde: Měny roku 2011? Chilské peso, brazilský real a ruský rubl!

Špatné ekonomické vyhlídky oslabují korunu

Česká koruna v uplynulém roce k většině měn oslabila. Rok 2011 sice nastartovala rychlým posilováním a v médiích se objevovaly titulky o tom, jak koruna brzy překoná svá historická maxima z roku 2008, ovšem růst se záhy zastavil a od září je vývoj zcela opačný. Za poslední čtyři měsíce loňského roku oslabila koruna o sedm procent vůči euru a k dolaru ztratila téměř dvacet procent.

Za oslabováním stojí očekávání hospodářské recese v Evropě, která se výrazným způsobem promítne i do české ekonomiky, zejména poklesem výroby a exportů v automobilovém průmyslu (ačkoliv generální ředitel Škody Auto je optimista a věří, nebo to alespoň tvrdí veřejnosti, že v roce 2012 dosáhne Škoda rekordních prodejů).

Nedůvěru zahraničních investorů dále umocnily zprávy o tom, že rakouské banky chtějí omezit financování developerských a podnikatelských projektů ve střední a východní Evropě, to byl v České republice v uplynulém desetiletí jeden z hlavních zdrojů kapitálu. Očekává se, že podobně bude postupovat i italská UniCredit, další důležitá banka financující nové projekty.

Vývoj kurzu EUR/CZK

Koruna k euru, pět let 

Zdroj: Peníze.cz

Vývoj měn ve světě

Špatné makroekonomické ukazatele v Evropě v kombinaci s vysokým zadlužením posilují nedůvěru investorů okolo celé zeměkoule v budoucnost eura. Z toho těží ostatní hlavní světové měny – americký dolar, japonský jen, švýcarský frank, britská libra i australský dolar. Slabší euro může Evropě pomoct zvýšit konkurenceschopnost, ovšem k tomu by muselo oslabit řádově o desítky procent. Nejvíce by z toho těžilo Německo a další exportně orientované ekonomiky.

Nejlépe si za rok 2011 vedl japonský jen, který posílil vůči koruně o 12 procent a k dolaru zpevnil o pět procent. Podobný vývoj zaznamenal i čínský jüan. Z latinskoamerických měn nejvíce posílily paraguayské guarani a peruánský nuevo sol. Naopak brazilský real a chilské peso, mí favorité pro rok 2011, po intervencích centrální banky dokonce oslabily.

Spolu s korunou oslabovaly i další středoevropské a východoevropské měny. Polský zlotý ztratil na korunu osm procent, maďarský forint devět a turecká lira třináct procent. Vůbec nejhorší měnou byl běloruský rubl, jehož kurz spadl o 61 procent. Z likvidních měn nejvíce oslabil jihoafrický rand (-13 procent), který tlačí dolů záporná bilance běžného účtu.

Vývoj kurzu USD/CZK

Koruna k dolaru, pět let 

Zdroj: Peníze.cz

Bezpečnější měny

Změna kurzu světových měn ke Kč, 2011Snaha predikovat vývoj měnových párů nemá daleko od vykládání karet, speciálně na krátkodobém horizontu. Jestli bude koruna v roce 2012 nadále oslabovat nebo naopak zpevní, to je ve hvězdách a z hvězd bohužel číst neumím. Netroufám si ani odhadovat, jaký bude koncem roku kurz eurodolaru, jestli vůbec euro bude ještě existovat.

Očekávám, že se ekonomická recese během roku rozšíří z Evropy do zbytku světa, tudíž že klesnou exporty komodit z Latinské Ameriky a spotřebního zboží z Asie. Na základě toho lze usuzovat u exportně orientovaných asijských a jihoamerických zemí menší obchodní přebytky, což by mělo vést k oslabení měny.

Vše ale může být nakonec jinak. A tak je rozumnější se držet dlouhodobého pohledu, který nám říká:

  • rozložte majetek do více měn
  • nevěřte měnám zadlužených špatně hospodařících zemí

S klienty se při sestavování portfolia vždy snažíme část investic držet v korunách, část ve švýcarském franku a část v asijských a jihoamerických měnách. Další „bezpečnější“ měny by z dlouhodobého pohledu měly být norská koruna nebo australský dolar. Podíl eura, dolaru a libry zpravidla minimalizujeme.

Autor je ředitelem a hlavním investičním manažerem FINEZ Investment Management

Vložit komentář

Pro psaní komentářů se musíte přihlásit. Pokud ještě nemáte svůj účet, tak se zaregistrujte.

Jste si jistí, že již na Finmagu učet máte, a nemůžete se přihlásit? Po přechodu na nový redakční systém si musíte změnit své heslo. Jak to udělat, zjistíte zde.

Jan TraxlerJan Traxler
Od roku 2004 pracuje jako investiční poradce. V roce 2007 založil společnost FINEZ Investment Management poskytující privátní investiční poradenství. Věnuje...více o autorovi.

Diskuze

Luděk Zdražil | 23. 10. 2014 04:10

Se vším v článku souhlasím. Je zde však jeden problém. Babiš a vše co s ním potenciálně přichází nevyšlo z jeho vůle. Babiše stvořily "standardní" politické strany a praktický výkon jejich politiky. To že nějaký Babiš v nějaké......více

Kdo, když ne on? Kdy, když ne teď?

Luděk Zdražil | 23. 10. 2014 03:54

Ekonomika je stále více o politice. Především politika vygenerovala, dovolila a toleruje enormni celosvetovy dluh. Ten dluh sestava odvozeně z celé řady různých dluhů či na dluzích postavených ekonomických n-titách. Ten dluh......více

Nespokojená demokracie?

Martin Risik | 22. 10. 2014 14:19

Mate suseda a dohodnete sa, ze si navzajom pokosite zahradu. On pokosi vasu a Vy jeho, aj s prislusnou platbou za sluzby. HDP vzrastie, ale obidvaja ste na tom rovnako, ako keby ste si zahradu pokosili sami, nezbohatli ste.......více

Nerušit! Obama je na greenu

Jan Daniel | 22. 10. 2014 12:05

Já si nejsem jistý. Podle mého názoru není vyloučeno, že třeba paní poslankyně křivě obvinila eurokolchozníky proto, že ji Farage podplatil, aby zdiskreditovala evropskou myšlenku a její poctivé budovatele. Akorát tomu dávám......více

Z deníku europoslance: Sestřeleni! Prodáni!

Jan Daniel | 22. 10. 2014 12:00

Tady nejde o to, že někomu slíbili podporu nebo nepodporu na základě jeho názorů, ale na základě členství ve frakci. Politické názory má patrně stále stejné.

Z deníku europoslance: Sestřeleni! Prodáni!

Martin Vlnas | 22. 10. 2014 10:31

Petře, pěkný den. Většina článku o politice určitě neni, stejně jako nebyla pred peti lety. Neříkám, ze se politice nevenujeme, věnujeme, pořád si pečlivě hlidame, aby byl ve většině článku jasny přesah do světa peněz.

Nespokojená demokracie?

Facebook

Přihlášení

Nemáte regstraci? Zaregistrujte se zde!