Používáte nástroj pro blokování reklamy. Pokud nám chcete pomoci, vypněte si blokování reklamy na našem webu. Zde najdete jednoduchý návod. Děkujeme.

Státní spořicí dluhopisy: Letos naděluje Santa Kalousek

Ministerstvo financí přichystalo třetí vydání státních spořicích dluhopisů pod pracovním názvem „vánoční emise“. Novinkou je, že dluhopisy můžete koupit nejen sobě, ale i někomu jinému. Má smysl kupovat Kalouskovy dluhopisy pod stromeček?

Vánoční emise má upisovací období od 5. do 30. listopadu, v tomto období si lidé můžou u distributorů objednat jeden z pěti druhů spořicích dluhopisů. 12. prosince pak budou dluhopisy emitovány a připsány na majetkový účet upisovatelů.

Mezi distributory přibyla také Česká pošta, takže ani v odlehlejších regionech by neměl být problém získat potřebné informace. K dluhopisům bude nově možné za drobný poplatek získat dárkový certifikát nebo pamětní list. Pan ministr chce, aby si lidé mohli dluhopisy kupovat pod stromeček jako dárek.

Novinkou je také tříletý prémiový dluhopis, jehož majitel v prvních dvou letech obdrží pouze půlprocentní úrok, ale pokud bude dluhopis držet až do splatnosti, tak po třetím roce dostane 7,5 procenta. Celkem za tři roky může investor vydělat 8,5 procenta, z minimálního vkladu 1000 korun dostane za tři roky úroky v úhrnné výši 85 korun. To odpovídá výnosu 2,76 procenta ročně.

Dále v nabídce zůstává osmnáctiměsíční diskontovaný dluhopis (zerobond), který nenese žádný úrok, ale výnos je dán rozdílem mezi upisovací cenou a jmenovitou hodnotou. Tento diskont oproti jmenovité hodnotě činí tři procenta. Ale pozor, pro srovnání se spořicím účtem nebo termínovaným vkladem nesmíme zapomenout, že tento výnos je realizován po jednom a půl roce, po přepočtu na roční zhodnocení dostaneme výnos 2,05 procenta.

Státní spořicí dluhopisy

Státní spořicí dluhopis

Diskontovaný
1,5roční

Prémiový
tříletý

Kuponový
pětiletý

Reinvestiční
pětiletý

Proti-inflační
6,5letý

Upisovací období

5.–30. 11. 2012

5.–30. 11. 2012

5.–30. 11. 2012

5.–30. 11. 2012

5.–30. 11. 2012

Datum emise tranše

12. 12. 2012

12. 12. 2012

12. 12. 2012

12. 12. 2012

12. 12. 2012

Datum splatnosti emise

12. 6. 2014

12. 12. 2015

12. 12. 2017

12. 12. 2017

12. 6. 2019

Jmenovitá hodnota 1 ks

1 Kč

1 Kč

1 Kč

1 Kč

1 Kč

Emisní kurz

97 %

100 %

100 %

100 %

100 %

Min. počet
kusů v
objednávce

1000

1000

1000

1000

1000

Pořizovací cena tisíce kusů

970 Kč

1000 Kč

1000 Kč

1000 Kč

1000 Kč

Max.
objednávka
na osobu

bez omezení

bez omezení

bez omezení

bez omezení

5 000 000 ks

Typ úročení

diskont*

pevná úroková sazba s prémií v posledním roce

rostoucí pevná úroková sazba

rostoucí pevná úroková sazba

procentní změna indexu spotřebitel. cen

Reinvestice výnosu dluhopisu**

NE

NE

NE

ANO

ANO

Frekvence připsání výnosu dluhopisu

při splatnosti

1× ročně

1× ročně

1× ročně

2× ročně

Výplata výnosu dluhopisu

při splatnosti

1× ročně

1× ročně

při splatnosti

při splatnosti

* rozdíl mezi jmenovitou hodnotou dluhopisu a jeho pořizovací cenou
** výnos dluhopisu není vyplácen, ale je reinvestován připsáním dalších spořicích dluhopisů v hodnotě úroku
Zdroj: MFČR

Stejně jako v minulé emisi nechybí pětileté dluhopisy s rostoucí úrokovou sazbou. Tento marketingový trik se asi úředníkům ministerstva financí zalíbil. Po prvním roce je připsán úrok jedno, po druhém dvě procenta, po třetím tři, po čtvrtém 4,5 procenta a při splatnosti po pěti letech pak šest procent. Ministerstvo financí si tak chce pojistit, že majitelé budou dluhopisy držet celých pět let a nebudou je prodávat předčasně. Podobný princip je aplikován i u prémiového tříletého dluhopisu popsaného výše.

Pětileté dluhopisy jsou nabízeny ve dvou variantách, ve formě kuponového dluhopisu a reinvestičního dluhopisu. Jak název napovídá, kuponový dluhopis vyplácí zmíněné úroky každý rok ve formě kuponu. Naproti tomu u reinvestičního dluhopisu jsou úroky vypláceny formou připsání dalších dluhopisů na účet majitele. Jinými slovy: výnosy jsou přímo reinvestovány. Celková výnosnost tohoto dluhopisu je tudíž vyšší. Kuponový dluhopis po pěti letech vygeneruje majiteli celkový roční výnos 3,1 procenta, zatímco u reinvestičního dluhopisu vychází celkový výnos na 3,28 procenta ročně.

Přehled připisování úroků

Výnosové období

Prémiový tříletý

Kuponový pětiletý

Reinvestiční pětiletý

12. 12. 2012–11. 12. 2013

0,5 %

1,0 %

1,0 %

12. 12. 2013–11. 12. 2014

0,5 %

2,0 %

2,0 %

12. 12. 2014–11. 12. 2015

0,5 % + 7,0 %

3,0 %

3,0 %

12. 12. 2015–11. 12. 2016

4,5 %

4,5 %

12. 12. 2016–11. 12. 2017

6,0 %

6,0 %

Zdroj: MFČR

Poslední možností je 6,5letý proti-inflační (skutečně psáno takto) dluhopis, respektive původně sedmiletý dluhopis vydaný 12. 6. 2012, který bude nyní emitován ve druhé tranši k 12. 12. 2012, při této tranši už bude do splatnosti zbývat pouze 6,5 roku. Zde není úrok pevně stanoven, ale bude vyplácen dvakrát ročně, vždy k 12. červnu a 12. prosinci každého roku až do 12. června 2019. Výše úroku bude za dané pololetí odpovídat procentuální změně indexu spotřebitelských cen v říjnu vůči dubnu, respektive v dubnu vůči říjnu předchozího roku.

Kalouskobondy versus jiné konzervativní investice či spoření

Pro posouzení výhodnosti nákupu státních spořicích dluhopisů se musíme podívat na jejich celkovou roční výnosnost při držení do splatnosti a porovnat ji s jinými možnostmi konzervativního uložení/investování peněz na stejném časovém horizontu. Jak můžeme vidět v následující tabulce, průměrná roční výnosnost „kalouskobondů“ se pohybuje od 2,05 do 3,28 procent ročně To více méně lehce překonává aktuální průměrnou nabídkou termínovaných vkladů, dají se ale najít i vyšší úroky.

Roční výnosnost jednotlivých dluhopisů

Státní spořicí dluhopis

Diskontovaný 1,5letý

Prémiový tříletý

Kuponový pětiletý

Reinvestiční pětiletý

Proti-inflační

6,5letý

Průměrný výnos p. a.

2,05 %

2,76 %

3,10 %

3,28 %

?

Zdroj: FINEZ Investment Management

Státní spořicí dluhopisy tedy můžeme brát jako alternativu k termínovaným vkladům, prostřednictvím které pomůžeme českému státu financovat deficit a ještě se můžeme nazývat investory. Ale že by zrovna tohle byl pro mě osobně motiv k nákupu? Tak to rozhodně ne! Kalouskovy dluhopisy jsou vhodné pro velmi konzervativní jedince. Kdo hledá vyšší zhodnocení peněz, musí se poohlédnout jinde a akceptovat vyšší riziko, bez toho to nejde.

Věkové rozložení majitelů státních spořicích dluhopisů

 

Zdroj: MFČR

Na závěr si ještě prohlédněme zajímavý graf, který zachycuje věkové rozložení upisovatelů z předchozích dvou emisí. 70 procent všech dluhopisů si koupili lidé starší padesáti let. Doufám, že je to skutečně velmi konzervativní povahou upisovatelů a nikoliv tím, že by si někdo neuměl spočítat roční výnosnost a naletěl na tři procenta za 18 měsíců. K této úvaze bohužel trochu svádí fakt, že téměř polovinu prodaných dluhopisů v předchozích emisích tvořily diskontované roční a osmnáctiměsíční dluhopisy...

Autor je  privátní investiční poradce FINEZ Investment Management


Za darování dluhopisů (minimálně tisíce kusů) zaplatíte 250 korun, dar podléhá standardně zdanění (Patricie z certifikátu níž darovací daň neplatí, jakožto Alešova vnučka ji podle zákona 357/1992 Sb. odvádět nemusí). Darovaný dostane certifikát, na který dárce může (nechat) připsat přání podle libosti.
Obdobný pamětní list si nakonec může ke svým dluhopisům za sto korun pořídit každý. Podrobnosti na webu státních dluhopisů, odkud také pocházejí obrázky certifikátu a pamětního listu; zvětšíte je kliknutím.

Jan Traxler

Jan Traxler

Privátní investiční poradce a ředitel společnosti FINEZ Investment Management. Přední český expert v oblasti investování. Prosazuje férovou provizi podílem na zisku. Zastánce dlouhodobých strategií s value přístupem. Preferuje... Více o autorovi.

Komentáře

Celkem 2 komentáře v diskuzi

Při poskytování služeb nám pomáhají soubory cookie. Používáním našich služeb nám k tomu udělujete souhlas. Další informace.

OK