Svět podle investorů

Termín „emerging markets“ všichni známe a běžně používáme. Zpopularizoval ho v osmdesátých letech Antoine van Agtmael, ekonom Světové banky. Označuje země s investičně dostupným a dostatečně likvidním trhem cenných papírů a rychle rostoucí ekonomikou, avšak ne ještě zcela rozvinutou.

I mezi rozvíjejícími se trhy však existují značné rozdíly, a tak se postupně začaly dělit na více a méně rozvinuté emerging markets. Pro méně rozvinuté rozvíjející se trhy se v poslední době vžil nový termín „frontier markets“.

A tak se nyní svět dělí z pohledu investorů na čtyři investiční kategorie:

• Developed markets – USA, Kanada, EU 15, Japonsko, Austrálie a Nový Zéland
• Emerging markets – BRIC (Brazílie, Rusko, Indie a Čína), střední Evropa, Jižní Amerika, jihovýchodní Asie
• Frontier markets – východní Evropa, Balkán, GCC (Gulf Cooperation Council, země perského zálivu), některé africké země
• Non-investable markets – Střední Asie, Střední Amerika, Afrika

Aktuální rozdělení dle kategorizace MSCI zobrazuje následující mapa

Tchaj-wan a Korea jsou aspiranty na povýšení mezi rozvinuté trhy, Katar a Spojené arabské emiráty mají blízko posunu z frontier markets do emerging markets. Kandidáty na zařazení mezi frontier markets jsou Saúdská Arábie, Ghana, Botswana, Jamajka a Bosna a Hercegovina.

MSCI má ve srovnání s jinými poskytovateli indexů tvrdší kritéria (uvedena na obrázku níže). FTSE a Dow Jones jsou trochu benevolentnější. FTSE například již řadí Koreu mezi rozvinuté trhy a mezi emerging markets udává navíc oproti MSCI Pákistán. Mezi frontier markets zahrnuje mimo země klasifikované dle MSCI také Albánii, Makedonii, Slovensko a Pobřeží slonoviny.

Kritéria pro zařazení do indexu MSCI

Zdroj: MSCI, plná velikost zde, podrobnější materiál (.pdf)

Česká republika je nadále řazena mezi emerging markets a dle komentáře k červnové reklasifikaci na tom MSCI nehodlá v nejbližší době nic měnit. Z pohledu „západního světa“ jsme prostě banánová republika. Dlužno dodat, že někdy si to při pohledu na (ne)funkčnost našeho státního aparátu a (ne)efektivitu trhu říkám taky.

Autor je ředitelem a hlavním investičním manažerem FINEZ Investment Management.

Foto: Tiago S Costa via Flickr