https%3a%2f%2fwww.finmag.cz%2ffinance%2f261889-proc-koruna-neoslabila
https://www.finmag.cz/finance/261889-proc-koruna-neoslabila
https://www.finmag.cz/finance/261889-proc-koruna-neoslabila
Proč koruna neoslabila?
Je to již několik měsíců, co analytici předpovídali pád koruny až na 27 Kč za euro. Noviny se v té době předháněly, kdo uveřejní pesimističtější a hrozivější předpověď. Skutečnost je však taková, že měna nejenže neoslabuje, ale po menších zaváháních znovu dokonce posiluje.
Posilující ani lehce oslabující měna není takovou tragédií, jak se všude s oblibou uvádí. Žádná země na celém světě nebyla hospodářsky „paralyzována“ posilující měnou, zatímco oslabení kurzu položilo mnoho států, např. Německo, země bývalého Sovětského svazu včetne Ruska, Jugoslávii, Argentinu apod.
I když kvůli posilující měně nejvíce strádají vývozci, není tento fakt dostatečně relevantní na to, aby se podnikaly některé razantní kroky k umělému oslabování měny. Čísla z minulosti to dokládají jasně: i přesto, že v roce 2001 činil kurz dolaru vůči koruně 37,530 a eura 34,650, obchodní deficit byl 117 miliard. Ani v následujícím roce se kurz příliš nezměnil a obchodní deficit klesl jen o dvě miliardy.
Z toho jasně vyplývá, že kurz není hlavním činitelem, jenž určuje poměr vývozu a dovozu, ale je to hlavně vyspělost země a její schopnost uplatnit se. Existují i vyspělé země s velkým obchodním deficitem (jasným příkladem jsou Spojené státy), je ovšem jasné, že tyto státy na svou politiku v blízké době doplatí anebo už doplatily.
Spekulace
Spousta investorů a fondů musela z důvodu celosvětového poklesu akciových trhů (včetně finanční krize v USA) hledat jiné způsoby výnosných investic. Velká část z nich vybrala jako investici komodity, avšak někteří své prostředky přesunuli směrem k měnám. A jelikož se Česká republika společně se Slovenskem a Polskem dá označit za „středoevropské tygry“, nebo chcete-li, hospodářsky rychle rostoucí země, staly se pro spekulanty tyto ekonomiky velice lákavé.
Samozřejmě tomu nahrávala i makroekonomická data, k nimž mají spekulanti přístup. Česká republika je relativně malý trh pro obchodování s měnami, tudíž každá větší spekulace dokáže výrazně pohnout kurzem. To se například stalo v noci z 13. na 14. dubna, kdy koruna během jedné noci posílila až na 23 korun za euro.
Rekordní inflace
Vysoká inflace většinou přiměje Českou národní banku k tomu, aby zvyšovala sazby. Laicky to znamená, že při zvýšení sazeb bude vydáno méně úvěrů (protože je třeba splácet za vyšší úrok), což vede k tomu, že se do oběhu dostane méně peněz. A čím je peněz méně, tím jsou hodnotnější a měna je díky tomu silnější. Inflace je tedy jeden z hlavních činitelů, který rozhoduje o tom, jak vysoko budou sazby stanoveny.
Růst mezd
Růst mezd je v tomto roce rekordní. I přesto, že většinu z tohoto slibného růstu „nahlodá“ inflace, i tak se jedná o obrovský skok. Vzhledem k tomu, že spekulanti hledí především na tato makroekonomická data, vypadají pro ně tato čísla vskutku lákavě.
Politici
Současná vláda se několikrát snažila zabránit posilování koruny (zmrazení peněz z privatizace, různé konzultace s představiteli ČNB apod.), ale i přesto je jisté, že stávající vláda koruně věří. Jako evidentní důkaz může posloužit odsunutí termínu přijetí eura na neurčito a snahy, aby při vstupu do eurozóny byly kurzy co nejvýhodnější.
Není bez zajímavosti si v této situaci připomenout, že bývalý premiér Jiří Paroubek vyjádřil svůj názor v této věci již v roce 2004 při setkání s marockými podnikateli v Rabatu: "Myslím si, že [...] k datu vstupu do evropské měnové unie k 1. lednu 2010 se [koruna] přiblíží částce 25,00 Kč/EUR."
Jedním z kritiků názorů premiéra Paroubka byl i Viktor Kotlán, analytik České spořitelny, který očekával v roce 2010 kurz kolem 26 Kč/EUR. Paroubkova slova komentoval takto: "Premiér by měl být každopádně při vyjadřování se k výši konverzního poměru (kurz měny v okamžiku přechodu na euro - pozn. autora) opatrnější. Už proto, že centrální parita a konverzní poměr jsou věcí dohody ČR a zbytku eurozóny."
Co bude dál?
Dnes je jisté, že bývalý premiér Paroubek měl pravdu, ba dokonce se jeho odhady naplnily o celé dva roky dříve. Je těžké předpovídat, jak si povede koruna v budoucnosti. Řada analytiků pohyb měn s oblibou přirovnává k věštění z křišťálové koule.
Jedno je však jisté: koruna se stala během tohoto roku nejrychleji rostoucí měnou světa a lze tvrdit, že se žádné výraznější oslabování nechystá. Je dokonce pravděpodobné, že do roku 2013 se dočkáme eura za dvacet korun.
I když kvůli posilující měně nejvíce strádají vývozci, není tento fakt dostatečně relevantní na to, aby se podnikaly některé razantní kroky k umělému oslabování měny. Čísla z minulosti to dokládají jasně: i přesto, že v roce 2001 činil kurz dolaru vůči koruně 37,530 a eura 34,650, obchodní deficit byl 117 miliard. Ani v následujícím roce se kurz příliš nezměnil a obchodní deficit klesl jen o dvě miliardy.
Z toho jasně vyplývá, že kurz není hlavním činitelem, jenž určuje poměr vývozu a dovozu, ale je to hlavně vyspělost země a její schopnost uplatnit se. Existují i vyspělé země s velkým obchodním deficitem (jasným příkladem jsou Spojené státy), je ovšem jasné, že tyto státy na svou politiku v blízké době doplatí anebo už doplatily.
Spekulace
Spousta investorů a fondů musela z důvodu celosvětového poklesu akciových trhů (včetně finanční krize v USA) hledat jiné způsoby výnosných investic. Velká část z nich vybrala jako investici komodity, avšak někteří své prostředky přesunuli směrem k měnám. A jelikož se Česká republika společně se Slovenskem a Polskem dá označit za „středoevropské tygry“, nebo chcete-li, hospodářsky rychle rostoucí země, staly se pro spekulanty tyto ekonomiky velice lákavé.
Samozřejmě tomu nahrávala i makroekonomická data, k nimž mají spekulanti přístup. Česká republika je relativně malý trh pro obchodování s měnami, tudíž každá větší spekulace dokáže výrazně pohnout kurzem. To se například stalo v noci z 13. na 14. dubna, kdy koruna během jedné noci posílila až na 23 korun za euro.
Rekordní inflace
Vysoká inflace většinou přiměje Českou národní banku k tomu, aby zvyšovala sazby. Laicky to znamená, že při zvýšení sazeb bude vydáno méně úvěrů (protože je třeba splácet za vyšší úrok), což vede k tomu, že se do oběhu dostane méně peněz. A čím je peněz méně, tím jsou hodnotnější a měna je díky tomu silnější. Inflace je tedy jeden z hlavních činitelů, který rozhoduje o tom, jak vysoko budou sazby stanoveny.
Růst mezd
Růst mezd je v tomto roce rekordní. I přesto, že většinu z tohoto slibného růstu „nahlodá“ inflace, i tak se jedná o obrovský skok. Vzhledem k tomu, že spekulanti hledí především na tato makroekonomická data, vypadají pro ně tato čísla vskutku lákavě.
Politici
Současná vláda se několikrát snažila zabránit posilování koruny (zmrazení peněz z privatizace, různé konzultace s představiteli ČNB apod.), ale i přesto je jisté, že stávající vláda koruně věří. Jako evidentní důkaz může posloužit odsunutí termínu přijetí eura na neurčito a snahy, aby při vstupu do eurozóny byly kurzy co nejvýhodnější.
Není bez zajímavosti si v této situaci připomenout, že bývalý premiér Jiří Paroubek vyjádřil svůj názor v této věci již v roce 2004 při setkání s marockými podnikateli v Rabatu: "Myslím si, že [...] k datu vstupu do evropské měnové unie k 1. lednu 2010 se [koruna] přiblíží částce 25,00 Kč/EUR."
Jedním z kritiků názorů premiéra Paroubka byl i Viktor Kotlán, analytik České spořitelny, který očekával v roce 2010 kurz kolem 26 Kč/EUR. Paroubkova slova komentoval takto: "Premiér by měl být každopádně při vyjadřování se k výši konverzního poměru (kurz měny v okamžiku přechodu na euro - pozn. autora) opatrnější. Už proto, že centrální parita a konverzní poměr jsou věcí dohody ČR a zbytku eurozóny."
Co bude dál?
Dnes je jisté, že bývalý premiér Paroubek měl pravdu, ba dokonce se jeho odhady naplnily o celé dva roky dříve. Je těžké předpovídat, jak si povede koruna v budoucnosti. Řada analytiků pohyb měn s oblibou přirovnává k věštění z křišťálové koule.
Jedno je však jisté: koruna se stala během tohoto roku nejrychleji rostoucí měnou světa a lze tvrdit, že se žádné výraznější oslabování nechystá. Je dokonce pravděpodobné, že do roku 2013 se dočkáme eura za dvacet korun.
Nejnovější podcasty