Používáte nástroj pro blokování reklamy. Pokud nám chcete pomoci, vypněte si blokování reklamy na našem webu. Zde najdete jednoduchý návod. Děkujeme.

Diskuze k článku: Dluhopisy. Bilance roku 2016. Investovat v roce 2017?

Jan Traxler | 16. 1. 2017 | Celkem 7 komentářů v diskuzi

Vložit komentář

Příspěvek s nejvíce kladnými hlasy

Jan Amos | 16. 1. 2017 14:38

Opět velmi čtivý a fundovaný článek pana Traxlera.
I když s ním ne vždy souhlasím například v jeho názorech na akciový trh, stojí za to si jeho články v klidu pročíst a popřemýšlet si o nich. Málokdy chválím, ale vedle Jana Hájka a Daniela Gladiše jde o investora, který má velmi konzistentní a racionální názory. Těším se na další články.

Pokud jde o dluhopisy, tak názor, že třetina komerčních je připravený podvod a třetina emitentů zkrachuje, by bylo dobré podtrhnout a vytisknout tučně. Pojišťováci, kteří před několika lety razili názor, že každý má mít několik investičních životních pojistek, změnili nyní repertoár a nabízejí jak housky na krámě firemní dluhopisy kdejaké firmy s nezaschlým kojeneckým mlékem u brady. Určitou nadějí by mohl být například Fundlift, který (snad) propaguje pouze emise, kde je kreditní riziko přijatelné.

Pokud jde o státní dluhopisy, mám obavy (ač je nedokážu díky nedostatku informací potvrdit), že jde o velmi nelikvidní trh. Zpravodajství sice každou chvíli přináší zprávy z MF, jak byla prodána rekordní výše nových dluhopisů, ale výše obchodu s nimi v průběhu jejich durace je alespoň pro mě téměř nedohledatelná. Z toho pro mě vyplývá, že je nesmysl a ekonomicky hloupé koupit si státní dluhopisy - defacto je odkoupí až v okamžiku splatnosti stát, ale v průběžné době o ně nikdo jiný zájem nemá a prodat je tedy mohu - pokud vůbec- s citelnou ztrátou.

Velmi by mě zajímal názor pana Traxlera na hypoteční zástavní listy a porovnání ziskovosti jejich nákupu oproti pořízení nemovitosti na pronájem. Například v Německu je mnohem častější, že zájemce o uložení financí koupí zástavní hypoteční listy místo toho, aby pořídil druhý být s výhledem jeho prodeje v důchodu.

+6
+
-

Všech 7 komentářů v diskuzi.

Jana Novotná | 28. 1. 2017 18:19

Firemní dluhopisy nakupuji a věřím, že při dodržení základních pravidel je možné se vyhnout těm podvodným. Třeba firmy bez historie, emitující dluhopisy s úrokem nad 10 % považuji za jasný podvod a vyhýbám se jim. A není jich málo. V tom s panem Traxlerem souhlasím.

Na druhé straně české firmy s delší historií zdokumentovanou v OR, které nabízejí rozumný a reálný úrok nepovažuji za podvodníky. A pokud mají trochu vyšší základní kapitál v OR a podnikají v perspektivních oborech činnosti, tak si kupuji jejich dluhopisy. A samozřejmě nesázím vše na jednu kartu ale diverzifikuji. Ty výnosy stojí za to. Fondy mě nelákají, zhodnocení je slabé a tak úplně bez rizika nejsou.

Nahlásit

+4
+
-

Jan Amos | 16. 1. 2017 14:38

Opět velmi čtivý a fundovaný článek pana Traxlera.
I když s ním ne vždy souhlasím například v jeho názorech na akciový trh, stojí za to si jeho články v klidu pročíst a popřemýšlet si o nich. Málokdy chválím, ale vedle Jana Hájka a Daniela Gladiše jde o investora, který má velmi konzistentní a racionální názory. Těším se na další články.

Pokud jde o dluhopisy, tak názor, že třetina komerčních je připravený podvod a třetina emitentů zkrachuje, by bylo dobré podtrhnout a vytisknout tučně. Pojišťováci, kteří před několika lety razili názor, že každý má mít několik investičních životních pojistek, změnili nyní repertoár a nabízejí jak housky na krámě firemní dluhopisy kdejaké firmy s nezaschlým kojeneckým mlékem u brady. Určitou nadějí by mohl být například Fundlift, který (snad) propaguje pouze emise, kde je kreditní riziko přijatelné.

Pokud jde o státní dluhopisy, mám obavy (ač je nedokážu díky nedostatku informací potvrdit), že jde o velmi nelikvidní trh. Zpravodajství sice každou chvíli přináší zprávy z MF, jak byla prodána rekordní výše nových dluhopisů, ale výše obchodu s nimi v průběhu jejich durace je alespoň pro mě téměř nedohledatelná. Z toho pro mě vyplývá, že je nesmysl a ekonomicky hloupé koupit si státní dluhopisy - defacto je odkoupí až v okamžiku splatnosti stát, ale v průběžné době o ně nikdo jiný zájem nemá a prodat je tedy mohu - pokud vůbec- s citelnou ztrátou.

Velmi by mě zajímal názor pana Traxlera na hypoteční zástavní listy a porovnání ziskovosti jejich nákupu oproti pořízení nemovitosti na pronájem. Například v Německu je mnohem častější, že zájemce o uložení financí koupí zástavní hypoteční listy místo toho, aby pořídil druhý být s výhledem jeho prodeje v důchodu.

Nahlásit

+6
+
-

Jan Pozner | 16. 1. 2017 03:23

"Naše centrální banka nemůže jít vyloženě hlavou proti zdi a zvedat sazby v době, kdy Evropská centrální banka drží sazby záporné."
To je samozřejmě kravina, Polsko má mnohem vyšší sazby než ECB i ČNB, takže to zjevně jde. Důvod je prostý, nejsou tam na vrcholných pozicích správy státu takový diletanti, resp. dílem idioti, dílem zločinci, jako u nás. Někteří jsou tak nebetyčně voprsklí, že ještě hlásají, že měli největší tunel historie provést dříve a větší.

Nahlásit

+4
+
-

Radek Mann | 16. 1. 2017 11:00 | reakce na Jan Pozner - 16. 1. 2017 03:23

Myslím, že tady nejde o to, co je a co není v pořádku. Zda je dobře to co předvedla ČNB v kurzem CZK/EUR.

Ale o to, jak bude ČNB reagovat do budoucna a jaký to zřejmě bude mít vliv na vývoj cen ČR dluhopisů.

A v tomto kontextu je logika v pořádku - ČNB nebude zvyšovat příliš sazby, protože by to lákalo prostředky z jiných zemí (ČR kredit. riziko nízké, sazby vyšší než v EMU) = tlak na posílení CZK = opět snaha ČNB intervenovat. (Jinak by se diskreditovali. A to si také myslím, že by nepřipustili.)
Tedy, nyní (zatím, stále) výnosy na ČR dluhopisech mizerné, a po započítání nákladů záporné.
Do budoucna ztráta zvyšováním výnosů do splatnosti.
A logický závěr => kdo může, ať z ČR dluhopisů vystoupí.

(Což by, pokud by napadlo více objemově významných investorů, vedlo k poklesu ceny ještě před zvyšováním úrok sazeb. Pro drobné investory je „štěstí“ či „šance“, že penzijní fondy nemají kam a velcí zahraniční spekulanti čekají na posílení CZK. Tedy, zatím se tak nestane.)

Nahlásit | Zobrazit komentovanou zprávu

+2
+
-

Dalibor Pešek | 16. 1. 2017 08:16 | reakce na Jan Pozner - 16. 1. 2017 03:23

S tím největším tunelem historie jste si trochu nadsadil. Měnová reforma roku 1953 bylo ještě větší okradení obyvatelstva.

Nahlásit | Zobrazit komentovanou zprávu

+2
+
-

Jan Pozner | 16. 1. 2017 10:47 | reakce na Dalibor Pešek - 16. 1. 2017 08:16

To je pravda, Zápotonda byl ještě větší machr než Singer, Lízal, Tomšík a Hampl.

Nahlásit | Zobrazit komentovanou zprávu

+1
+
-

Jaroslav B. Kořínek | 16. 1. 2017 10:21 | reakce na Dalibor Pešek - 16. 1. 2017 08:16

OK, největší tunel v historii ČR

Nahlásit | Zobrazit komentovanou zprávu

+2
+
-

Při poskytování služeb nám pomáhají soubory cookie. Používáním našich služeb nám k tomu udělujete souhlas. Další informace.

OK