Vladimír Hobza

Hedgeové fondy a další velcí investoři neustále hledají nové příležitosti. Klíčová průmyslová odvětví varují před následky jejich spekulativních nákupů.

Když už to vypadalo, že se americká ekonomika konečně zotavuje, vynořila se na finančních trzích nová krize. Problémy Řecka s přebujelým rozpočtem a obava, že se dluhové problémy začnou v Evropě přelévat do jiných zemí, se staly hlavním tématem ekonomických zpráv. Euro letos ztratilo již 13 % a i akciové trhy reagují velice nervózně.

Index Baltic Dry vyjadřující náklady na dopravu získal během posledního desetiletí na důležitosti. A to nejen v oblasti přepravy, ale také jako ukazatel stavu globální ekonomiky. Obrovský počet „předkrizových“ lodí, které budou letos spuštěny na vodu, však snižuje jeho dříve nezpochybňovanou hodnověrnost.

Mladí jsou nebojácní a odvážní, staří jsou obezřetní a mají strach. Takový je obecný pohled na přístup k riziku během života. Na startovní čáře jsme naivní, ochotní vsadit na cokoliv. Ale jak stárneme, začínáme hromadit peníze a snažíme se zajistit na křehké a zranitelné stáří.

Pravděpodobnost státního bankrotu? Pro investory do dluhopisů zásadní faktor. Agentura Moody’s se proto pokusila vytvořit rating „společenské soudržnosti“ navázaný právě na indexy vládních dluhopisů. Podobný model dosud žádná ratingová agentura nepoužívá. Vyjádřit „společenskou soudržnost“ pomocí číselného modelu totiž rozhodně není snadné.

Ať už to byla holandská tulipánová mánie ze 17. století, internetová bublina z přelomu tisíciletí nebo nedávný útěk od trhu nemovitostí, případů, kdy investoři podléhají iracionalitě, najdeme celou řadu. Ale proč?

Finanční bubliny s námi budou věčně. Vždy nás k nim něco láká – od známé Tulipánové bubliny v 17. století, přes technologickou bublinu na přelomu tisíciletí až po nedávnou bublinu na americkém trhu nemovitostí.

Zlato je zvláštní a fascinující komodita – uchovatel hodnoty, který není žádným dluhem. Nelze natisknout vládami a nemá ani žádnou objektivní hodnotu. Jako pojistka proti deflačnímu propadu a inflační spirále je ideální ochranou pro případ finanční apokalypsy.

V burzovním světě, stejně jako jinde, může vést nedostatek zkušeností a informací k neúspěchu. John Dorfman, redaktor agentury Bloomberg, uvádí deset akciových mýtů, které sužují investory.

Mnozí přední ekonomové předpovídají – jako by dokázali vidět do budoucna –, že oživení z velké recese bude pomalé a s vysokou nezaměstnaností. Ale nevědí to jistě, a ani nemohou vědět. Budoucnost je totiž nepředvídatelná.